LCD行业月报：京东方拟收购彩虹光电30%股权，行业竞争格局优化

核心观点

• LCD 行业行情与业绩回顾：2025年5月以来，面板(申万)指数上涨3.54%，跑赢主要指数；1Q25中国主要LCD厂商平均毛利率同环比提升，净利率同比提升。
• 价格趋势：6月LCD TV面板价格环比下滑，预计7月继续下滑；LCD IT面板价格环比持平。
• 供给与需求：5月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下滑6.08%，供给端逐步稳定，份额集中，行业周期属性淡化，成长属性显现。
• 竞争格局：京东方、TCL华星全球LCD龙头地位稳固，市场份额领先。
• 业绩表现：5月全球大尺寸LCD面板营收61.95亿美元，同比下滑10.72%；中国主要LCD厂商1Q25营收同比增长7.72%，毛利率同环比提升。
• 投资建议：重点推荐京东方A等国内面板龙头，以及兆驰股份、康冠科技、视源股份等受益于LCD产业崛起的国产电视品牌及ODM。
• 风险提示：显示器件需求不及预期、价格波动、生产设备及原材料供应风险。

关键数据

• 面板指数：2025年5月至今面板(申万)指数上涨3.54%。
• LCD TV面板价格：2025年6月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格分别为38、64、103、128、176美元/片，环比下滑；预计7月价格环比下滑。
• LCD IT面板价格：2025年6月10.1、14、23.8英寸LCD IT面板价格分别为16.3、26.2、44.8美元/片，环比持平。
• 全球LCD面板出货面积：2025年5月同比下滑6.08%。
• 中国主要LCD厂商业绩：1Q25营收1341.13亿元，同比增长7.72%；平均毛利率同比提升1.81pct，环比提升3.60pct至14.89%。
• 全球LCD面板营收：2025年5月61.95亿美元，同比下滑10.72%。

研究结论

LCD 行业竞争格局优化，龙头地位稳固，盈利能力稳步提升，成长属性显现。看好国内面板龙头把握消费升级和国产化红利，以及LCD产业崛起对国产电视品牌和ODM的出海竞争力提升。