周度评估及策略推荐
本周成材价格整体呈现窄幅震荡走势。海外方面，以色列-伊朗冲突情绪边际缓和，原油价格明显回落，宏观因素对商品价格的影响有所减弱。国内方面，下半年仍有约1400亿元补贴将陆续发放，但较上半年有所减少，预计对家电等领域的需求支撑力度也将相应减弱。
供应端：本周螺纹总产量218万吨，环比+2.7%，同比-5.5%，累计产量5529.2万吨，同比-4.5%。长流程产量193万吨，环比+2.2%，同比-4.1%，短流程产量25万吨，环比+6.8%，同比-15.4%。铁水日均产量为242.29万吨，较上周环比上升0.11万吨，铁水产量持续升。华东地区螺纹高炉利润维持172元/吨附近，利润小幅回升；谷电利润为-132元/吨，高炉利润持续上升，电炉利润下降明显。
需求端：本周螺纹表需220万吨，前值219万吨，环比+0.5%，同比-6.8%，累计需求5380万吨，同比-3.9%。需求小幅回升，但需求弱势明显。正值梅雨季节，工地开工量减少，叠加今年全年的新开工面积缩减，钢材需求较差。
进出口：钢坯05月进口3.1万吨。
库存：本周螺纹社会库存363万吨，前值369万吨，环比-1.4%，同比-36.6%，厂库186万吨，前值182万吨，环比+1.8%，同比-8.4%。合计库存549万吨，前值551万吨，环比-0.4%，同比-29.2%。螺纹钢库存无明显矛盾，本周库存持续去化，去化速度放缓。
利润：铁水成本2545元/吨，高炉利润150元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-136元/吨。本周钢厂盈利率较上周上升，钢厂整体盈利情况较好。
基差：最低仓单基差9元/吨，基差率0.3%。
多空评分：多空评分000-10，简评中性偏低中性偏弱中性。
研究结论：整体处于淡季阶段，需求延续疲弱，但库存水平相对健康，当前静态基本面尚无明显矛盾。展望后市，需持续关注关税政策对市场情绪的扰动，以及7月政治局会议的政策动向、终端实际需求的修复节奏和成本端支撑力度等因素。综合判断，短期内成材价格大概率维持弱势震荡格局。后续重点关注出口形势的变化、终端需求是否出现超预期改善，以及成本对价格的边际支撑作用。
