指数短期歇脚不影响相对强势格局，后市密切关注量能及券商走势

核心观点与市场综述

市场表现：周四沪深三大指数开盘震荡，随后在银行及军工板块带动下重心走高，盘中再创年内新高，但午后券商板块跳水下，三大指数震荡走低，短期休整。两市成交额1.58万亿，量能保持良好，短期行情有望保持相对强势。

关键板块：

• 军工板块：受头部船舶公司换股并购进展及九三胜利日大阅兵消息影响，船舶制造等军工股持续大涨。鉴于板块连续上涨后估值偏高，建议逢低关注航空、飞行武器、国防信息化等细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。
• 银行板块：四大行股价齐创历史新高，银行板块碎步上行支撑指数。全球不确定性提升资金避险情绪，银行股稳分红、低波动，股息率性价比凸显。建议择低配置高股息个股，排除低供给壁垒和产业下行周期资产。
• 数字货币概念：受国内外稳定币监管利好及香港虚拟资产交易牌照获批影响，数字货币概念股大涨。建议理性投资，逢低关注。

后市研判：

• 短期：沪指突破年内新高后目标指向3500点，放量突破可能打开上行空间至3600点。券商板块作为“牛市旗手”，其表现是关键观察指标。指数短期冲高回落、保持强震概率较大。
• 中长期：市场向好趋势明显，A股有望延续震荡上行。金融支持高质量发展政策落地、美联储降息预期、国内货币宽松空间打开等因素将共振提振市场预期。险资入市放宽、中长期资金引入等政策将改善权益市场流动性。

投资机会：

1. 中报业绩超预期方向：逢低布局中报业绩有改善预期的低位股。
2. 科技方向：机器人行业、泛AI、数字经济（数字货币），逢低布局。
3. 超跌反弹方向：新能源、券商，逢回调择机低吸。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议。