日度市场总结
截至2025年6月23日，原油市场呈现结构性分化特征。SC原油期货价格从566.6元/桶小幅回升至574.5元/桶，涨幅1.39%，但夜盘出现大幅回调收跌5.65%至538元/桶；而WTI和Brent则分别大跌9.2%和9.82%至67.23美元/桶和69.73美元/桶。跨市场价差显著变动，SC-Brent价差走强559.35%至10.22美元/桶，SC-WTI价差扩大163.35%至12.72美元/桶，显示亚洲基准油种相对走强，而Brent-WTI价差则收窄23.78%至2.5美元/桶，反映欧美市场同步承压。
供应端，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火，停火协议涉及两个12小时的停火期，24小时后，战争将正式宣布结束。特朗普的发文带来了原油的第一轮下挫，隔夜油价跌超5%。此外，伊拉克多个外国石油公司撤离工作人员，如道达尔、埃尼、BP等，以及俄罗斯Rosneft暂停萨哈林项目维护，均可能影响原油供应。泰国考虑禁止向柬埔寨输送能源的决策或扰乱区域供应链。
需求侧呈现区域分化：印度5月原油进口同比增长5.9%至2330万吨，柴油和汽油出口分别增长9.7%和13.7%，显示南亚炼厂加工需求稳健。但欧洲和东南亚需求隐忧显现，盛宝银行警示印度、泰国及欧洲国家面临能源成本攀升与货币贬值的双重压力。西班牙国家航空暂停飞往多哈的航班，以色列主要机场有限恢复运营，显示部分地区需求受地缘政治影响。
炼厂利润方面，中国5月柴油裂解价差维持15美元/桶高位，但美国汽油库存季节性累积对裂解价差形成压制。
库存维度呈现矛盾信号：上海能源交易中心数据显示中质含硫原油仓单维持402.9万桶，低硫燃料油及燃料油仓单分别保持0吨和2.28万吨，暗示中国境内实物交割压力有限。
综合来看，短期内供应中断风险大幅走弱，但夏季需求旺季的来临或将限制油价的下跌速度。未来一周需重点关注中东局势，以及北半球原油需求旺季的兑现程度。
产业链价格监测
- 原油：SC原油主力合约跌5.65%，报538元/桶。
- 燃料油：低硫燃料油主力合约日内跌幅达2.00%，现报4437.00元/吨。
产业动态及解读
供给方面，除伊拉克和俄罗斯供应变化外，印度5月原油进口和出口均增长，显示其炼油需求强劲。
需求方面，部分地区需求受地缘政治影响，但印度等国的经济压力可能抑制需求增长。
库存方面，期货仓单持平，显示库存稳定。
市场信息方面，巴西国家石油公司预计不提高燃料价格，调整取决于全球油价。中曼石油在伊拉克项目正常推进，但需关注局势变化。美国空袭伊朗核设施的传闻可能引发市场担忧，但英国石油股价上涨可能反映市场预期油价上涨。
研究结论
短期来看，市场可能在供应中断和需求放缓之间博弈，导致油价高位震荡，但需警惕宏观经济因素引发的下跌风险。SC原油受国内因素影响可能表现与国际油价分化，但收盘大跌显示市场情绪可能有转变。地缘政治风险和全球经济担忧是影响油价的关键因素，需持续关注中东局势和北半球需求旺季的兑现程度。
