行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

股指期货周报：港股小幅回落，市场关注美联储议息与伊以冲突

2025-06-23 张思达国元国际 Zt

市场回顾：上周港股股指期货价格回落，恒指期货和科技指数期货分别下跌1.39%和2.10%。美股股指期货小幅上涨，道指期货、标指期货和纳指100期货分别上涨0.73%、0.65%和0.93%。港股市场小幅调整，恒指下跌1.52%，医疗板块下跌7.78%。美股三大股指小幅震荡，中概股指数下跌1.48%。南下资金净流入162.65亿港币。
市场环境：美国通过B-2战略轰炸机炸毁伊朗多处地下核设施，但预计军事打击将仅限于关键目标，对市场影响有限。美联储维持利率水平在4.25%-4.5%区间，符合市场预期，但点阵图显示官员对利率政策的分歧加大。国内5月份经济数据表现稳定，规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%。
后市观点：对港股短期走势较为乐观，中长期走势相对乐观。技术面上恒指已突破关键阻力位，南下资金流入稳定。预计港股中长期保持韧性，年内继续看好结构性行情。如果后续刺激措施带来国内需求面显著回升，或部分高估值板块出现新的业绩增长点，港股的长期行情可以期待。
板块配置：关注受益于AI赋能的消费和互联网板块龙头个股，以及受益于政策引导和外部融资环境改善的创新药行业。继续推荐必选消费、内资银行保险、部分物管板块龙头个股。长期投资者应配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，港股短期内波动可能性相对较低，可适当卖出期权组合降低持仓成本。
市场外部环境：国内主要城市住房销售面积同比回落，央行维持当前利率。美联储维持利率不变，但暗示可能最早在7月降息。英国央行维持利率不变，但8月降息预期升温。日本央行维持基准利率在0.5%不变，但决定从2026财年放缓缩减购债速度。
风险提示：国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。