焦煤
- 供需:矿山和洗煤厂开工率回升,验证供给收缩属被动减产。矿端库存上行,洗煤厂库存去库。焦企产能利用率下调,但若无主动性减产,库存拐点仍需时日。
- 库存:矿山精煤库存增加,洗煤厂精煤库存减少,钢厂和焦企库存均下降,港口库存持平。
- 价格与价差:蒙煤和唐山主焦煤价格震荡,焦煤基差和月差季节性波动。
- 策略建议:关注焦煤对原油扰动的反应,若相对抗跌则可能上行,否则偏弱。建议J09多单轻仓持有,待确认见底加仓。
焦炭
- 供需:焦企产能利用率下调,钢厂产能利用率上升,铁水产量企稳,供需边际回暖。
- 库存:焦企和钢厂库存下降,港口库存持平。
- 价格与价差:天津港焦炭价格偏弱,焦炭基差和月差季节性波动。
- 利润:炼焦净利润上行至510元左右,成本端支撑明显。
结论
- 伊以冲突结束,原油扰动消失后,焦煤将回归自身逻辑。关注原油反应和矿端减产情况,短期建议J09多单轻仓。
- 焦炭成本端支撑强,供需边际回暖,但减产意愿不足。