鸡蛋周报：短期情绪主导 行情反复加剧

观点小结

鸡蛋短期观点周度评级：中性

• 供应：淘鸡价格小幅上升，日龄持续下降，大小码价差下降，鸡苗价格下降。供需边际改善，但淘鸡相对蛋价处于历史高位，7月20日前产蛋率不会快速下滑，节前备货或供给后置或透支需求，季节性反弹为时尚早。
• 需求：主销区销量小幅下降，主产区发货量上升，流通及生产环节库存下降。超长梅雨季抑制实际消费。
• 利润：养殖利润小幅上升，但明显低于综合成本，处于近4年同期最低水平。蛋价反弹是成本上移、电商促销及季节性情绪共振，非供需逆转。
• 价量：基差小幅走高，近月合约贴水状态，往下空间受限。近远期价差走高，处于中等水平。机构净空减少但波动剧烈。

价量分析

1. 现货价格：主产区价格VS主销区价格（数据来源：Wind）
2. 鸡蛋基差：各合约基差（数据来源：正信期货研究院）
3. 鸡蛋价差：各合约价差（数据来源：正信期货研究院）
4. 期货机构净持仓：8月合约多空差及多空比（数据来源：Wind）

供给分析

1. 蛋鸡存栏：存栏量及结构（数据来源：Mysteel）
2. 淘鸡情况：淘鸡价格及平均出栏日龄（数据来源：WIND）
3. 补栏情况：商品代蛋鸡苗价格及种蛋利用率（数据来源：Mysteel）
4. 大小码情况：大小码鸡蛋价格及价差（数据来源：Mysteel）

需求分析

1. 发货量&销量：主销区销量及主产区发货量（数据来源：Mysteel）
2. 库存：生产及流通环节库存（数据来源：Mysteel）
3. 替代品：鸡蛋与猪肉价比及鸡蛋与蔬菜价比（数据来源：农村农业部）

利润分析

1. 养殖利润：当期盈利VS预期盈利，蛋鸡综合养殖盈利（数据来源：国家发展和改革委员会、Mysteel）
2. 蛋料比价：蛋料比价及平衡点（数据来源：国家发展和改革委员会）

中性策略

短期情绪主导，行情反复，建议暂观望。

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