农林牧渔行业月报：畜禽价格低迷，宠物食品618消费表现亮眼

行情回顾

2025年5月，农林牧渔（中信）指数上涨2.22%，跑赢沪深300指数0.37个百分点。其中，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前。

畜禽养殖

• 生猪养殖：5月全国生猪（外三元）交易均价14.60元/公斤，环比下跌1.60%，同比下跌8.16%。预计下半年行业进入供需双增局面，生猪养殖板块估值处于相对低位，建议关注牧原股份（002714）。
• 白羽鸡：5月白羽肉鸡鸡苗均价2.82元/羽，环比下滑0.06元/羽，同比下跌0.23元/羽；白羽肉鸡均价3.66元/斤，环比持平，同比下滑0.10元/斤。预计6月肉鸡养殖端利润收窄，建议关注相关上市公司盈利水平改善。

宠物食品

• 出口数据：2025年4月我国宠物食品出口数量2.78万吨，同比+6.90%；1-4月累计出口11.02万吨，同比+16.17%。预计相关上市公司有望持续受益。
• 618消费表现：京东和淘宝天猫宠物618大促期间成交额翻倍，相关品牌和店铺成交额领先。
• 投资建议：建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

种业

• 投资价值：种植业估值处于历史相对低位，生物育种商业化政策明朗，建议关注区域龙头秋乐种业（831087）。

投资评级及主线

维持行业“强于大市”的投资评级，建议关注生猪养殖、种业、宠物食品。

风险提示

原材料价格大幅波动、畜禽价格大幅波动、动物疫病发生、食品安全问题。