粕类周报：美豆支撑增强，关注国内大豆采购政策

2025-06-21 朱迪广发期货 Elaine

美豆：近期走势偏强，旧作出口完成率高，贸易利空消化。中美关系缓和，新作支撑增强。EPA生物燃料提案提振盘面。利多交易充分，上升空间有限，运行中枢抬升，市场支撑增强。7、8月新作面临天气风险，目前优良率下滑，需关注天气影响。巴西大豆成交好，4季度部分成交，升贴水支撑强。销售进度超60%，核心压力释放，但需关注中美采购进度对升贴水的影响。
国内豆粕：市场成交好转，饲料需求坚挺，提货、表观消费数据良好。国内大豆库存压力尚可，豆粕库存低位，开机好转，下游积极提货，暂无库存压力，基差略有好转。后续供应维持高位，关注需求持续性。豆粕单边趋势未定，美豆支撑增强，巴西升贴水预计同样支撑。盘面短期或回调，空间不大，建议逢低滚动多单。
菜粕：全球菜籽产量或回升。关税政策消化，菜粕低位震荡，加籽支撑强，榨利高位回落。进口菜籽及到港预估，菜籽库存高位。油厂开机低位，菜粕库存快速回升，提货好转。