招期农产品棉花周报：原油扰动减弱，基本面供需矛盾不突出

国际棉花市场

• 价格方面：ICE美棉期价震荡下跌，主力12月合约收盘66.76美分/磅，跌幅1.68%；郑棉期价窄幅震荡，主力9月合约收盘13495元/吨，环比上周持平。
• 供给方面：
  • BCO数据显示，2025年5月我国棉布进口米数、重量和金额同比环比均减少。
  • 出疆棉公路运输价格指数环比持平，近2个月出疆价格整体下降。
• 需求方面：
  • 2025年5月棉纱出口量环比下降5.19%，但同比增加6.53%，出口金额环比下降11.3%，同比增加1.04%。
  • 2025年5月棉制品出口量同比增加8.53%，环比增加3.30%，出口金额同比减少4.48%，环比增加4.13%，出口单价同比下跌11.98%，环比上涨0.76%。
  • 2025年5月全国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长4.0%，环比增长12.59%；1-5月累计零售额同比增长3.3%。
  • 宏观数据显示，2025年5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，环比增长11.17%；1-5月累计零售额同比增长5.0%。
• 市场分析：
  • ICE美棉期价大幅下跌，市场对当前消费预期仍悲观，CFTC基金持仓棉花净多率继续下降，市场情绪维持偏空。
  • 美棉最新一周出口销售数据环比提高，6月新作数据对价格利多。
  • 印度棉市场6月新作数据利多棉价。
  • 巴西棉市场6月新作数据利多棉价。

国内棉花市场

• 供需方面：6月数据环比下调期末库存。
• 库存方面：新疆棉花商业库存加速去库，港口库存低于去年。
• 需求方面：织厂棉纱库存持续走低，印度开机率小幅下降。
• 基差和价差方面：
  • C32S纱线基差下降，C40S保持稳定。
  • 期现基差和内外棉价差均小幅上升。
  • 9-1价差、1-5价差均围绕0轴波动。

总结和策略

• 国际方面：ICE美棉期价大幅下跌，市场情绪偏空，择机可逢高卖出，建议以CF2509区间策略为主。
• 国内方面：新疆棉花商业库存加速去库，下游订单和出口数据表现基本符合市场预期。
• 风险提示：宏观事件扰动，新作产量预期调整。