推出190V压电驱动芯片，推动移动智能终端散热变革

南芯科技近期推出自主研发的190Vpp压电微泵液冷驱动芯片SC3601，推动移动智能终端散热变革。大模型训练与推理需求推动AI芯片算力提升，但散热能力成为关键制约因素，液冷散热展现出更强散热能力和灵活的远程散热功能。SC3601集成升降压转换器，驱动电压峰峰值达190V，采用WLCSP和QFN小型化封装，响应速度达亚毫秒级，已在多家客户导入验证并即将量产。公司在汽车、工业领域持续布局，车载业务占比将进一步提升，工业领域推出多款适用于储能、光伏、通信领域的芯片新品，未来将拓展更多新方向。预计公司2025/2026/2027年收入分别为33.4/43.7/56.8亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.0亿元，维持“买入”评级。风险提示包括研发未达预期、市场竞争加剧、产品推广不及预期、客户集中度较高。公司财务数据显示，2024年营业收入256.7亿元，同比增长44.2%；预计2025年营业收入334.3亿元，同比增长30.2%。EPS预计2025年为0.78元，2027年为1.42元。市盈率预计2025年为46.19倍，2027年为25.44倍。