宏观周度观察：美方空袭加剧中东局势复杂性，伊以冲突正滑向中长期对抗

本周宏观观察

• 伊以冲突升级：美国直接军事介入伊朗核设施，导致中东局势滑向中长期对抗，地缘政治风险加剧，推高原油和黄金价格波动中枢。
• 美国贸易谈判受阻：美日、美欧、美加贸易谈判均无实质性进展，美国“对等贸易”原则与各国利益冲突，谈判成果达成或延后。
• 美联储维持观望：6月议息会议维持利率不变，鲍威尔警告关税推高通胀，但经济放缓温和，政策调整窗口或推迟至9月，年内或降息1-2次。

国内重点事件及经济数据

• 货币政策：央行宣布八项金融开放举措，LPR维持不变，本周净回笼799亿元。
• 工业生产：5月规模以上工业增加值增长5.8%，环比增长0.61%。
• 消费：5月社会消费品零售总额增长6.4%，家电“国补”政策延续至2025年底。
• 投资：1-5月固定资产投资增长3.7%，民间投资持平。
• 房地产：1-5月房地产开发投资下降10.7%，5月70个大中城市房价环比下降，同比降幅收窄。

海外重点事件及经济数据

• 美国：美联储维持利率不变，预计年内降息两次，鲍威尔警告关税通胀，5月新屋开工降至2020年5月以来新低，5月零售销售下降0.9%，6月消费者信心首次好转。
• 日本：央行维持利率不变，减少国债购买规模，植田和男表示通胀预期未锚定，考虑出售ETF持仓。
• 贸易政策：美加、美欧、美日关税谈判胶着，特朗普称欧盟和日本立场强硬，加拿大或于7月21日提高钢铝关税。
• 地缘政治：特朗普空袭伊朗核设施，美方暂无进一步打击计划，但威胁伊朗不停止战争将再次打击。

下周重点数据/事件

• 欧元区、美国6月PMI初值，美国5月成屋销售、4月FHFA房价指数，美国6月谘商会消费者信心指数、5月新屋销售、6月失业救济人数及5月核心PCE物价指数。