周度要点小结
- 玉米：本周期货窄幅震荡，主力合约收于2409元/吨。美国玉米优良率改善，中美贸易关系缓和，市场担忧进口压力。国内主产区存粮减少，贸易商挺价惜售，托市收购和新麦购销支撑价格，但小麦替代和进口预期抑制上涨。策略建议短线交易。
- 玉米淀粉：期货窄幅震荡，主力合约收于2788元/吨。企业亏损导致开机率低位，供应压力减弱，现货价格相对稳定，库存略有下滑。策略建议短线参与。
期现市场情况
- 持仓变化：玉米期货9月合约持仓量增加26.3万手至95.9万手，前二十名净空持仓变化不大；淀粉期货9月合约持仓量减少314手至9.1万手，前二十名净空持仓减少。
- 仓单量：玉米仓单量216.5万张，淀粉仓单量2.4万张。
- 基差：玉米基差为+6元/吨，淀粉基差（吉林长春）为+62元/吨。
- 月间价差：玉米9-1价差120元/吨，淀粉9-1价差92元/吨。
- 价差变化：淀粉-玉米9月合约价差379元/吨，山东现货价差440元/吨；小麦-玉米价差25.42元/吨；木薯淀粉-玉米淀粉价差收窄至135元/吨。
产业链情况
- 玉米：
- 供应端：广东港内贸库存增加，北方四港库存减少；春玉米生长发育良好；5月玉米进口量同比减少81.9%；饲料企业库存天数减少，同比增加；生猪存栏增长，能繁母猪存栏环比减少。
- 需求端：生猪养殖利润亏损，玉米淀粉和酒精加工利润多数亏损。
- 玉米淀粉：
- 供应端：全国深加工企业玉米库存减少，开机率上升，淀粉库存下降。
期权市场分析
- 波动率：玉米主力2509合约隐含波动率9.35%，较上周回升，处于历史高位。
研究结论
- 玉米期货短期维持高位震荡，受进口和替代品压力影响，上涨动能减弱，建议短线交易。
- 玉米淀粉期货同样震荡，企业亏损和库存下滑支撑短期价格，建议短线参与。
- 产业链方面，玉米供应端压力减弱，需求端利润不佳，淀粉供应端库存下降，需求端利润亏损，短期价格维持震荡。
