多重因素交织，盘面下探阻力位

核心观点与关键数据

• 盘面走势：今日沪铜盘面低开低走，午后下挫，主要受多重因素影响。
• 宏观因素：中东局势暂不明朗，特朗普可能攻击伊朗；原油价格上涨，通胀预期增加；特朗普连续两日要求美联储降息，市场预期年内降息两次，将影响美元指数及有色价格趋势。
• 基本面：
  • 供给端：精铜矿港口库存本周大幅去化，月内铜进口量下降；国内冶炼厂成本费加剧市场偏紧预期。
  • 需求端：下游开工率放缓，拿货积极性不足，成交量边际走弱；电线电缆保持韧性，但家电行业排产缩水，高温及房地产拖累需求。
• 库存数据：
  • SHFE铜库存3.39万吨，较上期减少10934吨。
  • 上海保税区铜库存6.04万吨，较上期增加0.06万吨。
  • LME铜库存9.92万吨，较上期减少4125吨。
  • COMEX铜库存19.99万短吨，较上期增加1544短吨。
• 升贴水：华东现货升贴水105元/吨，华南现货升贴水90元/吨；LME现货升贴水103美元/吨。

研究结论

• 市场逻辑：基本面维持供应偏紧预期及需求边际走弱逻辑，叠加中东局势、铜关税问题及美联储议息不确定性，市场波动加剧。
• 短期预测：沪铜现货行情走弱，期货下探阻力位置，预计短期震荡偏弱。
• 关键指标：美联储降息预期、美元指数走向及中美关系（铜关税）将直接影响价格趋势。