鸡蛋月报（2024年3月）：多重因素交织，蛋价小幅反弹

和合期货：鸡蛋月报（2024年3月） ——多重因素交织，蛋价小幅反弹 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 供应方面，受春节影响，淘汰鸡出栏量偏低，在产蛋鸡存栏量将继续增加，鸡蛋供应量较为充足。需求方面，春节过后，需求处于季节性低位，节后终端消费低迷，下游补货结束后市场消化缓慢，市场需求减弱。成本方面，受到原材料玉米、豆粕价格走低影响，饲料成本持续下降，对蛋价支撑作用减弱，进一步加大蛋价下跌幅度；但是近期玉米价格小幅反弹，一定程度上缓解蛋价下跌幅度。综上，在供应维持宽松的前提下，需求减弱、成本下降，使得鸡蛋价格走势仍然维持弱势。 目录 一、本月行情回顾.................................- 3 - 1.1期货行情..- 3 - 1.2现货行情..- 3 - 二、鸡蛋市场供应情况.............................- 4 - 2.1在产蛋鸡存栏量稳中有增..- 4 - 2.2蛋鸡苗价格环比上涨..- 5 - 2.3淘鸡日龄高位回落..- 5 - 三、养殖成本和养殖利润...........................- 6 - 四、市场消费需求情况.............................- 9 - 五、后市展望....................................- 10 - 风险揭示：..- 11 - 免责声明：..- 11 - 一、本月行情回顾 1.1期货行情 本月鸡蛋期货价格震荡反弹。鸡蛋主力合约jd2405开盘价3406元/500千克，最高价3565元/500千克，最低价3383元/500千克，收盘价3524元/500 千克，较上月收盘价上涨119，涨幅3.49%，成交量150.6万手，较上月增加88.0 万手，持仓量15.7万手，较上月增加64654手。 月初受到主销区需求减弱，且雨雪天气道路运输受阻，货源流通不畅，市场看空情绪加剧，蛋价弱势走低。春节过后，多数市场顺势清库，部分市场由于价格偏低，养殖单位存挺价惜售现象，叠加人员陆续返工，学校食堂等备货需求，带动价格小幅上涨，月末市场整体成交清淡，各环节仍以处理前期库存为主，多持观望态势，价格弱势震荡运行。 图1：鸡蛋2405合约K线图数据来源：文华财经和合期货 1.2现货行情 本月主产区均价3.57元/斤，较上月下跌0.53元/斤，跌幅12.93%，主销 区均价3.56元/斤，较上月下跌0.57元/斤，跌幅13.8%。春节过后在供应增加、需求减弱、饲料成本下降等多重利空因素影响下，蛋价创近三年新低。 图2：鸡蛋主产区主销区价格 数据来源：我的农产品网和合期货 二、鸡蛋市场供应情况 2.1在产蛋鸡存栏量稳中有增 根据卓创数据统计，1月在产蛋鸡存栏量12.12亿羽，环比持平，同比增2.80%。1月新开产的蛋鸡主要是2023年9月前后补栏的鸡苗，因当时鸡蛋市场行情偏好，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗月度销量环比增幅约4.26%，因此月内新开产蛋鸡数量增加。今年3-6月份新开产的蛋鸡为2023年11月-2024年2月补栏的鸡苗，根据数据预计，3-6月份理论在产蛋鸡存栏量呈持续增加趋势，使得鸡蛋供应压力进一步加大。 图3：全国在产蛋鸡存栏量数据来源：卓创资讯和合期货 2.2蛋鸡苗价格环比上涨 截至2月23日，主产区蛋鸡苗平均价3.14元/只，月环比上涨0.13元/只， 同比下跌0.30元/只。根据卓创数据显示，1月商品代鸡苗总销量约为4328万羽，月环比减少8万羽，环比减少0.18%，同比增加19.89%。1月鸡苗销量出现回落，但是整体偏高，蛋鸡苗价格也稳中有升。由于目前鸡蛋价格偏低，养殖户补栏的积极性或将有所减弱，鸡苗销量或将难以继续增加。 图4：主产区蛋鸡苗平均价 数据来源：我的农产品网和合期货 图5：鸡苗销售数量（万羽）数据来源：卓创资讯和合期货 2.3淘鸡日龄高位回落 截至2月23日当周，淘汰鸡日龄平均510天，月环比减少1天，同比减少 13天。淘汰鸡日龄高位回落，但是仍高于500天的平均日龄。截至3月1日， 淘汰鸡平均价9.96元/公斤，月环比上涨0.10元/公斤，涨幅1.01%。截止2月 23日当周，代表企业淘汰鸡出栏量1357万只，周环比增加358万只，增幅35.84%，同比减少10.19%。本月全国主产区淘汰鸡价格基本维持稳定，但本周淘汰量较节前有所下跌。春节假期过后，终端消费者多处于消化库存阶段，导致农贸市场和屠宰场需求量均有限，部分屠宰场采取延迟开工。 图6：主产区淘汰鸡平均价 数据来源：我的农产品网和合期货 图7：主产区淘汰鸡出栏量（万只）数据来源：卓创资讯和合期货 三、养殖成本和养殖利润 截至2月29日，玉米现货2530元/吨，月环比上涨80元/吨，涨幅3.27%； 豆粕现货价3210元/吨，月环比下跌150元/吨，跌幅4.46%。在2月下旬之前，由于降雪天气影响市场购销，加之气温下降后，农户低价惜售，使得基层上量减 少，部分企业及贸易商小幅提价促收，提振玉米价格偏强运行。豆粕价格则相对偏弱，主要是供应端持续对价格形成下行压力，而需求端表现始终不及预期。若未来趋势延续，饲料成本将再度增加，一定程度对蛋价形成支撑。 截至2月23日，蛋鸡养殖利润为-0.11元/只，月环比下跌0.70元/只。据 国家发展改革委价格监测中心，截至2月21日当周，本周全国蛋料比价为2.32，环比下降13.43%。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖每只亏损4.78元。本月，饲料成本基本维持稳定，玉米价格上涨暂未影响到饲料成本。目前养殖利润主要跟随鸡蛋现货价格持续走弱，开始进入小幅亏损阶段。 图8：玉米现货价格 数据来源：我的农产品网和合期货 图9：豆粕现货价格 数据来源：我的农产品网和合期货 图10：蛋鸡养殖利润 数据来源：卓创资讯和合期货 图11：蛋料比价 数据来源：国家发改委价格监测中心和合期货 图12：蛋鸡养殖预期盈利 数据来源：国家发改委价格监测中心和合期货 四、市场消费需求情况 根据卓创数据，截至2月23日，全国鸡蛋生产环节库存1.93天，环比下降 0.29天，同比上升0.55天；流通环节库存1.27天，环比上升0.24天，同比上升0.18天。上周代表销区销量7220吨，周环比增加6547吨，增幅972.81%（上周为春节假期），同比增加3.85%。2月代表销区销量总计为18188吨，周度均值为4547吨，因为春节假期，环比1月销量减少。春节过后，逐渐进入需求淡季，养殖端顺势出栏，库存天数环比下降。由于下游需求较为清淡，流通环节库存天数环比增加。 图13：鸡蛋周度销量 数据来源：卓创资讯和合期货 图14：鸡蛋月度销量 数据来源：卓创资讯和合期货 五、后市展望 供应方面，受春节影响，淘汰鸡出栏量偏低，在产蛋鸡存栏量将继续增加，鸡蛋供应量较为充足。需求方面，春节过后，需求处于季节性低位，节后终端消费低迷，下游补货结束后市场消化缓慢，市场需求减弱。成本方面，受到原材料玉米、豆粕价格走低影响，饲料成本持续下降，对蛋价支撑作用减弱，进一步加大蛋价下跌幅度；但是近期玉米价格小幅反弹，一定程度上缓解蛋价下跌幅度。综上，在供应维持宽松的前提下，需求减弱、成本下降，使得鸡蛋价格走势仍然维持弱势。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。