跟踪报告：暑期档或现爆款影片，影院业务有望受益

核心观点与投资要点

• 暑期档电影市场回暖预期：2025年暑期档定档影片数量多、质量高，包括《酱园弄·悬案》、《侏罗纪世界：重生》等多部爆款影片，有望带动电影票房大盘回暖，公司影院业务将从中获益。
• 影投市占率与业绩增长：公司影投市占率维持在3.8%，近几年参投多部高票房影片（如《抓娃娃》、《热辣滚烫》），开辟新的业绩增长点。
• 电影出品业务收入提升：公司参与出品的待映影片包括《酱园弄·悬案》、《恶意》等，随着投资电影数量提升，该项业务收入有望保持稳定增长。

财务预测与估值

• 财务预测：预测公司2025-2027年EPS分别为0.40/0.52/0.61元，营业收入和净利润将逐步恢复增长。
• 估值与目标价：参考可比公司估值（上海电影），给予2026年38x的PE，目标价19.76元，给予“增持”评级。

风险提示

• 电影票房不及预期：暑期档影片票房表现可能影响公司影院业务收益。
• 电影定档时间不确定性：影片上映时间变动可能影响公司投资收益。
• 影片投资成本高于预期：电影投资成本超预算可能影响盈利能力。

关键数据

• 2025年暑期档影片：《酱园弄·悬案》、《侏罗纪世界：重生》、《恶意》、《无名之辈：否极泰来》等，票房预测超过5亿元的影片包括《酱园弄·悬案》、《侏罗纪世界·重生》等。
• 财务数据：2023年每股净收益0.26元，2024年亏损0.15元，预计2025年恢复盈利至0.40元，2027年EPS达0.61元。
• 估值水平：当前市盈率61.03，目标市盈率40.00-26.20，目标价格19.76元。