不锈钢日报-显性库存持续增加，沪不锈钢维持低位

显性库存持续增加，沪不锈钢维持低位。

【市场动态】

1. 美联储7月维持利率不变概率为89.7%，累计降息25个基点概率为10.3%。
2. 内贸不锈钢在途海漂量总计44731吨，较上期减少19347吨。
3. 社会总库存115.74万吨，周环比上升1.04%，其中冷轧库存63.47万吨，热轧库存52.27万吨。
4. SS2508单日成交量12.2万手，持仓量17.9万手，上期所注册仓单量114869吨。

【基本面分析】

1. 成本端：高镍铁主流成交价930元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨，盘面持续倒挂。
2. 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量维持增加预期，社库高位，供需偏宽松。
3. 主流交易逻辑：
   • 空头：供应减量不及需求减量，供应过剩预期持续；显性库存较高；原料价格稳弱，成本支撑松动。
   • 多头：估值进入较低区间，继续下行空间有限。

【总结】

1. 观点：低位震荡。
2. 核心逻辑：
   • 基本面未见好转，供应过剩预期持续。
   • 原料价格稳弱，成本支撑松动。
   • 淡季现货成交低迷。

【数据概览】

• 不锈钢主力连续持仓量：2025-06-19为179438手，前值为167540手，周环比下降3.47%。
• 不锈钢主力连续结算价：2025-06-19为12560元/吨，前值为12490元/吨，周环比上涨0.56%。
• 无锡冷轧不锈钢卷(304/2B:21240C)宏旺市场价：2025-06-19为14100元/吨，前值为12900元/吨，周环比下降8.51%。
• 江苏镍生铁(8-10%Ni)到厂价格：900元/镍。
• 高碳铬铁(FeCr55C1000)加工块内蒙古市场价：7800元/50基吨。
• 上期所镍库存：2025-06-19为21765吨。
• LME镍库存：2025-06-19为23598吨。

【图表数据】

• SS2508前20多头持仓增加，空头持仓减少。
• 佛山、无锡冷轧及热轧不锈钢卷价格走势图。
• 不锈钢期货总库存、LME镍库存、上期所镍库存及合约价差走势图。