宏观氛围延续，聚烯烃偏强运行

市场分析

• 价格与基差：L主力合约收盘价为7462元/吨，上涨44元；PP主力合约收盘价为7274元/吨，上涨60元；LL华北现货为7450元/吨，上涨80元；LL华东现货为7470元/吨，上涨50元；PP华东现货为7280元/吨，上涨30元；LL华北基差为-12元/吨，上涨36元；LL华东基差为8元/吨，上涨6元；PP华东基差为6元/吨，下跌30元。
• 上游供应：PE开工率为78.7%，下降0.5%；PP开工率为78.6%，上升1.6%。
• 生产利润：PE油制生产利润为-271.7元/吨，上涨47元；PP油制生产利润为-681.7元/吨，上涨47元；PDH制PP生产利润为-110.1元/吨，下跌76.4元。
• 进出口：LL进口利润为-4.3元/吨，上涨22.4元；PP进口利润为-347.3元/吨，下跌31元；PP出口利润为0.4美元/吨，下跌1.8美元。
• 下游需求：PE下游农膜开工率为12.1%，下降0.3%；PE下游包装膜开工率为49.2%，上升0.7%；PP下游塑编开工率为43.6%，下降0.8%；PP下游BOPP膜开工率为60.4%，持平。

宏观与成本

• 以色列伊朗军事冲突持续，宏观氛围延续，聚烯烃偏强运行，但情绪面影响收窄。
• 国际油价与丙烷价格偏强运行，PDH制PP生产利润维持亏损，聚烯烃成本支撑增强。
• PE前期检修装置恢复，部分装置计划内检修，整体开工维持高位；PP检修装置回归，供应端压力较大，上游整体库存水平去化幅度较小。

市场情绪与下游

• 聚烯烃下游各行业整体开工率变化不大，终端企业下游有少量新单跟进，采购偏谨慎。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。

核心观点与结论

• 聚烯烃市场偏强运行，主要受宏观氛围、成本支撑和供应端压力影响。
• 下游需求疲软，终端采购谨慎，市场情绪面影响有所收窄。
• 风险因素包括宏观经济政策、原油价格波动和新增产能投产进度。