2025年第一季度业绩回顾

核心观点

本季度业绩表现稳健，主要得益于多元化的资产管理规模结构、积极的费用管理以及各业务渠道的有机增长。公司成功实现了私人市场资产管理规模目标，并持续推进与 EQH 的战略合作，为未来增长奠定基础。

关键数据

• 资产管理规模 (AUM): 期末 AUM 为 784.5 亿美元，同比增长 3.7%，平均 AUM 为 797.5 亿美元。
• 净流入: 公司实现净流入 24 亿美元，其中私人市场渠道净流入 27 亿美元，零售渠道净流入 3 亿美元，机构渠道净流入 2.7 亿美元。
• 费用率: 调整后基础管理费率为 39.5 bps，同比增长 0.2 bps，环比下降 0.3 bps。调整后运营利润率为 33.7%，环比和同比均有所提升。
• 私人市场 AUM: 私人市场 AUM 达到 750 亿美元，同比增长 19.4%，环比增长 5.3%，提前实现 2025 年 900-1000 亿美元的目标。
• 业绩表现: 公司旗下多数主动管理的固定收益和另类投资产品表现优于基准，零售渠道多个策略产品排名位居晨星类别前列。

业务亮点

• 零售渠道: 实现了创纪录的销售额和净流入，其中另类投资/MAS 产品净流入 10 亿美元，市政债券 SMA 产品表现强劲。
• 机构渠道: 私人替代投资产品部署加速，净流入 27 亿美元，其中另类投资/MAS 产品净流入 42 亿美元。机构渠道 AUM 达到 321.4 亿美元，其中私人市场 AUM 为 75 亿美元，同比增长 19.4%。
• 私人财富渠道: 客户参与度持续提升，实现净流入 8 亿美元，其中另类投资/MAS 产品净流入 5 亿美元。私人财富渠道 AUM 达到 136.5 亿美元，同比增长 8.8%。

未来展望

公司预计 2025 年调整后运营利润率将达到 33%，前提是 AUM 水平保持稳定。公司将继续推进私人市场 AUM 的增长目标，并加强与 EQH 的战略合作，通过 BRS 的整合和扩展实现利润率的提升。