2025年期货市场研究报告：TMT板块反弹

一、宏观经济与市场动态

• 中美关系：国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，强调中方将遵守日内瓦经贸会谈共识，要求美方撤销对中国实施的消极举措。美国白宫宣布限制阿富汗、缅甸、伊朗、也门等12个国家公民入境，并限制哈佛大学外国学生签证。

二、现货市场表现

• A股市场：三大指数全线上涨，上证指数涨0.23%，创业板指涨1.17%。通信、电子、计算机、传媒行业领涨，美容护理、纺织服饰、农林牧渔行业跌幅居前。沪深两市成交金额增加至1.3万亿元。
• 海外市场：美国初请失业金人数增加0.8万人至24.7万人，高于预期。失业率上升，表明失业人员找到工作的时间延长。美国三大股指全线收跌，纳指跌0.83%。

三、股指期货市场表现

• 基差：IF、IC、IM基差小幅回升。
• 成交持仓：IH、IC、IM成交量增加，四大期指持仓量均有上升。

四、策略建议

• 中美对话机制延续性得到确认，但特朗普政府对华政策仍存在不确定性。沪指接近3400点，成交量温和放大，建议密切跟踪中美关系动态对市场情绪的影响。短期操作可把握中小盘股指的对冲入场时点。

五、风险提示

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。