行情回顾
- 美豆盘面继续偏强运行，受美豆油利好影响，市场担忧后续供应紧张。
- 国内豆粕盘面同样偏强，但缺乏实质性利多题材。
- 国内菜粕盘面偏强，价差逐步走强。
- 豆粕月间价差震荡运行，前期上涨体现供应紧张后近期有所回落。
- 菜粕月间价差同样回落，上涨动能下降。
基本面
- 美豆新作平衡表好转，主要受生柴政策提振，但产量和出口缺乏实质性利多。
- 美豆优良率达68%，旧作出口检验量54.7万吨，4月压榨数据表现较好，但近期压榨利润走弱。
- 巴西农户卖货进度放缓，总体卖货进度偏低，预计后续仍有压力。
- 巴西压榨量下降，国内压榨利润偏低，预计可能上调出口。
- 阿根廷压榨量可能好转，大豆出口可能增加。
- 国际市场大豆供应压力主要集中在南美，南美出口压力较大。
国内现货
- 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，库存逐步累积。
- 提货量增加，市场成交一般，需求增加有限，预计现货偏弱运行。
- 生猪出栏增多，需求缺乏明显改善。
- 豆粕库存41万吨，较上周增加2.75万吨，同比去年减少58.49万吨。
- 菜粕需求转弱，油厂开机率下降，供应充足，预计菜粕偏震荡运行。
- 菜籽压榨量7.15万吨，开机率19.06%，菜粕库存1.55万吨，环比减少0.35万吨。
宏观
- 中美谈判完成，市场缺乏明确信息，市场担忧后续供应不确定性。
- 国际贸易变化不确定因素较多，但随着市场趋于稳定，宏观扰动减少。
- 中国远期大豆对美国市场需求度较高，短期内不太可能出现大幅回落。
逻辑分析
- 国内豆粕盘面偏强，基本面利多有限，市场关注后续供应紧张。
- 美豆盘面偏强，受生柴政策影响，但上涨动力有限。
- 巴西产量高位且卖货进度慢，价格持续上涨难度大。
- 菜粕需求一般，压榨量维持偏低水平，价差深跌空间有限。
- 豆粕月间价差体现后续紧张情况，近期开始回落。
- 菜粕月间价差有较强支撑，上涨空间有限。
交易策略
