德意志银行美股招股说明书(2025-06-17版)

核心观点

本研报介绍了一款由德意志银行股份有限公司发行的与罗素2000指数挂钩的触发自动赎回GEARS（GEAR-Indexed Triggered Auto-Renewal Notes，简称证券）。该证券的特性如下：

• 自动赎回条款：若观察日罗素2000指数收盘价大于等于自动赎回障碍价（1575.379点），证券将被自动赎回，发行人将支付等于证券面值加上赎回收益的赎回价格（11.30美元）。
• 到期本金或有偿付风险敞口：若证券未被自动赎回，且标的回报为正，发行人将在到期时支付等于证券面值加上等于标的回报乘以上行杠杆的回报。上行杠杆为13.00%。若标的回报为零或负但最终标的价值大于或等于下行阈值（1500.505点），发行人将偿还证券面值。然而，若最终标的价值低于下行阈值，发行人将偿还低于证券面值的现金支付，导致投资者损失。
• 风险因素：投资该证券涉及重大风险，包括标的资产下跌风险、发行人信用风险、二级市场流动性风险等。投资者需了解并接受这些风险。

关键数据

• 证券面值：10美元
• 初始基础价值：罗素2000指数在交易日的收盘价（2,100.505点）
• 自动赎回障碍价：1575.379点（初始基础价值的75%）
• 上行杠杆：13.00%
• 下行阈值：1500.505点
• 到期日：2030年6月18日

研究结论

投资者在考虑投资该证券时，需仔细评估其风险承受能力，并充分了解其特性，特别是自动赎回条款和到期本金或有偿付风险敞口。投资者应确保其投资目标与该证券的风险收益特征相匹配，并寻求专业意见。