金工ETF点评：跨境ETF单日净流入15.45亿元；石油石化、军工拥挤度急速拉升

一、资金流向

• 宽基ETF：单日净流出18.68亿元，净流入TOP3为科创50ETF（+2.71亿元）、科创板50ETF（+2.00亿元）、科创ETF（+1.92亿元）；净流出TOP3为沪深300ETF（-6.81亿元）、上证50ETF（-6.35亿元）、A500ETF基金（-2.62亿元）。
• 行业主题ETF：单日净流入1.98亿元，净流入TOP3为酒ETF（+3.39亿元）、军工ETF（+2.25亿元）、军工龙头ETF（+2.21亿元）；净流出TOP3为银行ETF（-2.12亿元）、医药ETF（-1.80亿元）、银行ETF天弘（-1.32亿元）。
• 风格策略ETF：单日净流出5.08亿元，净流入TOP3为红利低波50ETF（+0.91亿元）、中证红利ETF（+0.38亿元）、红利低波动ETF（+0.35亿元）；净流出TOP3为红利低波ETF（-3.69亿元）、红利低波ETF基金（-2.79亿元）、红利ETF（-1.19亿元）。
• 跨境ETF：单日净流入15.45亿元，净流入TOP3为港股创新药ETF（+6.09亿元）、恒生科技指数ETF（+4.19亿元）、恒生科技ETF（+2.75亿元）；净流出TOP3为恒生医疗ETF（-0.89亿元）、香港证券ETF（-0.47亿元）、港股通医药ETF（-0.36亿元）。

二、行业拥挤度监测

• 前一交易日拥挤度靠前的行业：石油石化、医药生物、国防军工、有色金属；拥挤度较低的行业：家用电器、建筑装饰、房地产、电子。建议关注低拥挤度行业。
• 近三个交易日主力资金增配：石油石化、国防军工、非银金融；减配：计算机、电子、机械设备。

三、ETF产品关注信号

• 根据溢价率Z-score模型，部分跨境ETF（如港股创新药ETF、恒生科技指数ETF）存在潜在套利机会，需警惕标的回调风险。

风险提示：报告结论基于公开数据及量化模型，不构成投资建议。