豆类油脂日报：美国生物燃料政策提振 油脂领涨

核心观点

6月16日，豆类期价震荡偏弱，油脂整体走强。豆一期价震荡偏强，依托5日均线保持强势；豆二期价震荡偏强，向上突破5日均线；豆粕期价震荡偏弱，暂获5日均线支撑，减仓1.2万手；菜粕期价震荡偏弱，暂获5日均线支撑，减仓3.1万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超2%，强势站上60日均线；棕榈油期价涨幅超3.7%，强势站上60日均线，伴随增仓7.2万手；菜籽油期价涨幅超2%，站上多条均线压力，伴随增仓4.3万手。

产业动态

1. 美国生物燃料政策与市场波动：美国农业巨头ADM大幅下调大豆收购报价，引发市场剧烈波动，反映市场对秋季大豆丰收和需求疲软的预期。美国大豆压榨产能扩张导致豆粕和豆油供应过剩，压榨利润承压，部分生物柴油生产商减产或关停工厂。
2. 美国大豆压榨报告：NOPA月度压榨报告预计5月份大豆压榨量将创下历史同期最高水平，达到1.93519亿蒲，同比增长5.4%。
3. 欧盟油籽与植物油进口：2024/25年度欧盟油籽进口量总体高于去年，但植物油进口量落后于去年同期。大豆、油菜籽进口量增长，豆油、菜籽油进口量减少。
4. 阿根廷大豆收获进度：截至6月11日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为93.2%，比去年同期落后2.8个百分点，但二季大豆收割进度为85.5%，关键生长阶段降雨对二季大豆生长极为有利。

现货市场价格

• 大豆（大连）进口二等：3720元/吨，持平
• 豆粕（张家港）≥43%：2920元/吨，上涨20元/吨
• 豆油（张家港）四级：8250元/吨，上涨170元/吨
• 棕油（广东）24度：8790元/吨，上涨260元/吨
• 菜油（张家港）进口四级：9650元/吨，上涨120元/吨

研究结论

豆类市场受美豆期价联动支撑，整体反弹趋势持续，但资金表现稳定，未出现明显波动。油脂市场整体偏强，美国生物能源需求改善提振豆油和菜籽油，棕榈油因生物柴油需求属性得到联动提振。中加贸易关系向好增强内外菜系联动性，油粕分化或将转向联动走强。