豆类油脂日报：美国生柴政策提振 油脂反弹豆类盘整

核心观点

7月2日，豆类期价震荡偏弱，油脂震荡偏强。豆一期价震荡偏强，反弹突破5日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，反弹承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，反弹承压于5日均线，伴随增仓2万手；菜粕期价震荡偏弱，暂获5日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，承压于10日均线，伴随增仓1万手；棕榈油强势反弹超1.5%，突破10日均线上方，增仓2.4万手；菜籽油涨幅超1.6%，向上突破10日均线压力，增仓2万手。

豆类市场分析

美国农业部报告后，市场关注焦点转向天气对作物单产的影响。短期产区天气背景下，美豆期价盘整为主，整体保持易涨难跌走势。国内豆类市场供应压力持续释放，但9月份后买船缺口较大，若后期采购出现问题，到港压力将在9月份化解。短期供应压力增加但可持续性待观察，豆类期价转入震荡整理，继续关注资金动向。

油脂市场分析

油脂整体反弹，三大油脂品种均增仓，菜籽油引领板块走强。豆油市场受美国参议院通过财政支出法案提振，禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，利好美豆油期价。棕榈油市场因马棕供应收紧叠加需求强劲，国内棕榈油期价受联动提振。中加关系变化凸显国内菜籽油期价弹性。短期油粕套利资金活跃，油脂反弹行情持续。

关键数据

• 美国农业部5月份大豆压榨量估计为2.037亿蒲，创历史同期新高。
• 巴西2024/25年度大豆产量估计为1.6875亿吨，创历史新高。
• 现货市场价格：大豆（大连）3680元/吨，豆粕（张家港）2840元/吨，豆油（张家港）8210元/吨，棕榈油（广东）8460元/吨，菜油（张家港）9730元/吨。

研究结论

豆类市场短期供应压力增加但可持续性待观察，期价转入震荡整理；油脂市场整体反弹，受美豆油政策、棕榈油供应需求及菜籽油弹性等多重因素提振，短期反弹行情持续。