现金收购精冲工艺领域标的控制权，完善金属成型工艺链布局

易实精密拟收购通亦和51%股权，交易价格不超过1.63亿元，旨在延链补链、完善产业结构。交易分三期支付，第一期于股权登记后10个工作日内支付，后两期结合业绩承诺兑现情况分期支付。标的公司通亦和将纳入合并报表，增强公司业绩弹性。

核心数据：

• 交易价格：不超过1.63亿元
• 收购股权比例：51%
• 支付方式：现金
• 业绩承诺：2025-2027年扣非归母净利润分别为2800/3200/3600万元，三年平均值3200万元，51%股权对应每年平均扣非归母利润1632万元，占2024年易实精密归母净利润（5410万元）的30.17%
• 业绩承诺条款：若三年合计扣非净利润≥9600万元，视同完成；否则按比例退还投资款

业务协同：

1. 技术端：通亦和精冲工艺技术可完善易实精密金属成型工艺链布局，提供多样化解决方案。
2. 客户端：双方同属汽车零部件行业，下游客户高度契合，可实现市场资源互补。
3. 生产端：通亦和精冲工艺可替代传统工艺，提高效率、降低成本。

盈利预测与评级：

• 上调2025-2027年归母净利润至0.67/0.91/1.09亿元（前值0.64/0.76/0.96亿元）
• 对应最新PE为30.34/22.45/18.72x
• 维持“买入”评级

风险提示：

1. 技术迭代不及预期
2. 并购进展不及预期
3. 市场竞争加剧