豆类周报：美农报告影响中性 豆类围绕天气题材波动

请务必阅读文末免责条款豆类（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值目录 2/14请务必阅读文末免责条款1市场回顾....................................................................41.1大豆现货价格持稳........................................................41.2豆类期价偏强............................................................42美农报告影响中性美豆对华装运归零...........................................62.1美农报告影响中性美豆产区天气改善......................................62.2巴西大豆收获结束阿根廷大豆收获加速.....................................72.3巴西大豆销售节奏加快美国对华大豆装运归零...............................72.4大豆到港量迎高峰下游采购需求仍存.......................................83结论.......................................................................12 专业研究·创造价值图表目录图1进口大豆港口现货价格走势........................................................4图2国产大豆现货价格走势............................................................4图3豆二活跃合约期现基差............................................................5图4豆一活跃合约期现基差............................................................5图5豆粕活跃合约期现价差............................................................5图6菜粕活跃合约期现价差............................................................5图7大豆港口库存...................................................................11图8大豆压榨利润...................................................................11图9生猪养殖利润...................................................................11表1豆一、豆二活跃合约收盘情况......................................................4表2美西进口大豆完税成本............................................................8表3美西进口大豆盘面压榨利润........................................................9表4美湾进口大豆完税成本............................................................9表5美湾进口大豆盘面压榨利润........................................................9表6巴西进口大豆完税成本...........................................................10表7巴西进口大豆盘面压榨利润.......................................................10表8阿根廷进口大豆完税成本.........................................................10表9阿根廷进口大豆盘面压榨利润.....................................................11 3/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值1市场回顾1.1大豆现货价格持稳图1进口大豆港口现货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所1.2豆类期价偏强表1豆一、豆二活跃合约收盘情况数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周大豆现货市场价格平稳运行，张家港进口二等大豆的现货价至3690元/吨,周比上涨50元。黑龙江大豆产区嫩江地区的国产三等大豆现货价格3940元/吨，周比持平。2025年第24周，豆类期价震荡偏强，豆一期价涨幅超3%，豆二期价涨幅近1%。资金来看，豆一和豆二成交量均出现明显放量。 4/14请务必阅读文末免责条款图2国产大豆现货价格走势数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图5豆粕活跃合约期现价差数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/14请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6菜粕活跃合约期现价差数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值6/142美农报告影响中性美豆对华装运归零2.1美农报告影响中性美豆产区天气改善6月USDA供需报告对2025/26年度美豆供需数据及价格预测保持不变。尽管美国农业部维持2024/25年和2025/26年美豆期末库存分别在3.5亿蒲和2.95亿蒲不变（略低于报告前分析师预期），但市场更关注需求疲软的现实压力。报告发布后，美豆价格跌至一周多来的最低水平，反映出市场对基本面疲软的担忧。美国农业部作物进展周报显示，截至周日(6月8日），美国大豆播种进度达到90%，高于前一周的84%，也高于五年均值88%。从关键产区来看，衣阿华州（97%）高于历史均值，伊利诺伊（91%）和历史均值持平，而印第安纳州（90%）比历史均值低了1个百分点。大豆优良率为68%，高于上周的67%，和分析师预期一致。大豆出苗率为75%，高于前一周的63%，也高于历史均值72%。美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至2025年6月8日，全美48州表层土壤墒情过剩比为13%，一周前12%，但低于去年同期的15%。表层土壤墒情短缺和非常短缺的比例为21%，上周为24%，上年同期为17%。在中西部核心农业区（衣阿华、伊利诺伊、印第安纳），表土层水分过剩比例增长。其中伊利诺伊州17%的农田表层墒情过剩，高于一周前的12%。在印第安纳州，23%的表层土壤墒情过剩，高于一周前的14%；在衣阿华州，4%的表层土壤墒情过剩，上周为2%。在美国平原的冬小麦区，干旱状况有所缓解。头号小麦产区堪萨斯州的15%表土墒情短缺或严重短缺，低于上周的23%。在得克萨斯州，21%表层土壤水分过剩，上周为15%。而短缺和非常短缺比例为29%，低于一周前的31%。在俄克拉荷马州，23%墒情过剩，上周18%，而短缺和非常短缺的比例为7%，上周16%。美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至6月8日，全美亚层土壤干旱程度继续改善。其中6%的墒情极度短缺，较上周减少1个百分点。评级充足的比例为65%，高于一周前的63%。在中西部的主要大豆和玉要产区，伊利诺伊州14%的亚土水分过剩，上周为12%，而墒情短缺比例为26%，上周28%。在印第安纳州，16%的亚土墒情过剩，上周为10%；墒情短缺率为19%，上周23%。在衣阿华州，墒情充足比例64%，上周65%；过剩比例3%，上周3%，而墒情短缺和严重短缺比例为33%，上周32%。在美国平原冬小麦产区，亚土墒情改善，其中堪萨斯州24%的亚土墒情处于“短缺和极其短缺”状态，上周为29%。在得克萨斯州，亚土墒情短缺和严重短缺比例为31%，上周41%。俄克拉荷马州亚土墒情短缺和严重短缺的比例为11%，上周18%。 请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值7/142.2巴西大豆收获结束阿根廷大豆收获加速巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至6月7日，巴西2024/25年度大豆收获进度为99.9%，一周前为99.5%，高于去年同期的99.8%。作为对比，过去五年同期的平均收获进度为99.9%。2025年5月15日，周巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2024/25年度巴西大豆产量将达到1.683418亿吨，较上月预期调高47万吨，较上年增长14.0%。6月8日起，巴西最大大豆产州马托格罗索将启动为期90天的大豆休耕期，禁止农地出现任何活体大豆植株，以防亚洲锈病传播。该措施由巴西农业部规定，并由马托格罗索州农业防疫机构Indea负责执行。据该州农业联合会（Famato）表示，相关监督将覆盖全州，确保农户履行义务。分析人士指出，这一举措不仅可减少农药使用与生产成本，还有助于保障下一作大豆的健康生长和巴西农业的可持续竞争力。根据农业部规定，休耕期结束后，大豆播种时间将为2025年9月7日至1月7日。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）报告，截至6月4日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为88.7%，比一周前的80.7%增加8个百分点，但是仍比去年同期落后3.5个百分点，比五年均值低3.7个百分点。尽管近期降雨减少，作业环境有所改善，但前期湿润气候仍对收割节奏造成干扰。全国平均单产达到3.04吨/公顷，表现稳健。具体来看，首季大豆已收获92%，平均单产为3.19吨/公顷，其中康多巴省已完成收割。二季大豆收割进度为77.7%，平均单产为2.54吨/公顷。尽管收割有所延误，但核心农区（如布宜诺斯艾利斯西部与南部）实际单产持续超出预期，显示出良好的单产潜力。交易所本周维持阿根廷大豆产量预测5000万吨不变，略低于上年的5020万吨。2.3巴西大豆销售节奏加快美国对华大豆装运归零咨询机构Safras & Mercado周五发布的调查显示，截至2025年6月6日，巴西2024/25年度大豆销售量达到预期产量的64%，高于5月初的57%，显示出近几周销售明显加快。但是这一进度仍低于去年同期的71.8%，更远低于五年均值的76.9%。该公司预计2024/25年度巴西大豆产量为1.7245亿吨，意味着农户已经销售约1.1035亿吨大豆，比一个月前的9788万吨增加了1247万吨。市场分析认为，尽管近期销售有所提速，但受到全球价格疲软、物流成本高企等因素制约，农户整体销售意愿偏保守。巴西农户将在9月份播种新豆。迄今巴西农户已经预售10.8%的025/26年度大豆，高于5月初报告的7.9%，但是仍低于去年同期的14.6%和五年均值20.6%。巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示，马托格罗索州2025/26年度大豆预售量已达预期总产量的14.15%，比一个月前提高3.44个百分点，但仍低于上年同期的16.51%以及五年均值25%。IMEA称，根据对种植面积和单产的预测，马托格罗索州2025/