事件点评：算力追光者，东山精密收购索尔思光电

东山精密拟收购索尔思光电，入局高速光模块领域。交易对价不超过59.35亿元，包括索尔思100%股权（不超过6.29亿美元）及ESOP权益（不超过0.58亿美元），并认购不超过10亿元可转债。索尔思光电专注于光通信领域，采用垂直一体化IDM模式，覆盖10G至800G及以上速率光模块，具备50G/100GEML高速率光芯片自主设计制造能力，400G/800G产品已批量交付，并向AI算力中心提供1.6T光模块能力。2024年索尔思收入29.3亿元/净利润4亿元，2025年Q1收入9.7亿元/净利润1.6亿元，同比快速增长。光通信市场需求持续增长，800G光模块及DCI需求受益于数据中心互联快速增长，2024年光收发模块增幅52%，市场规模达144亿美元。通过收购，东山精密将拓展业务发展空间，增强全球竞争力。

投资建议：调整盈利预测，预计25-27年归母净利润26.84/36.40/46.03亿元，对应PE为20/15/12倍，维持“推荐”评级。风险提示：下游手机需求不及预期、端侧AI创新不及预期、客户验证不及预期、收并购进展不及预期。