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新一轮股权激励计划发布，助力增长

2025-06-16 王睿哲群益证券，

公司发布2025年限制性股票激励计划，拟向1368名激励对象授予500万股限制性股票，首次授予价格为95元/股，较市价折价约26.6%。激励计划考核目标为2025-2027年营收分别较2024年增长20%、44%、72.8%，触发值为分别增长16%、34.56%、56.09%。激励费用预计2.04亿元，2025-2028年摊销约5734万-1480万元。

核心观点：

营收考核保障扩张增长，全面覆盖稳固团队；
国内医疗设备市场恢复明显，2025年1-5月医学影像设备市场规模同比增长100.36%，放射治疗设备市场规模同比增长72.41%；
盈利预计：2025-2027年净利润分别为16.4亿元、20.0亿元、24.2亿元，EPS分别为2.0元、2.4元、2.9元，对应PE分别为65倍、53倍、44倍。

投资建议：维持“买进”评级，看好公司AI赋能提升产品力、国内业务恢复及海外市场开拓。

风险提示：地缘政治对海外市场的影响、国内采购进度变化、行业监管政策影响。