油脂周报：多空交织，油脂震荡整理

摘要

本周油脂期价震荡整理。豆油Y2509合约上涨0.62%，报收7786元/吨；棕榈油P2509合约上涨0.37%，报收8140元/吨；菜油OI2509合约上涨1.86%，报收9310元/吨。

重要资讯

• 榈油方面：MPOB5月供需报告显示，棕榈油产量177.16万吨，出口量138.72万吨，库存增至199.02万吨，创2024年9月以来最高水平。马棕榈油上涨0.26%。
• 豆油方面：USDA6月供需报告显示，美国2025/26年度大豆产量预估1.1812亿吨，库存803万吨，全球大豆库存消费比至33%。美豆上涨0.99%。

后市展望

• 宏观消息带动油脂期价走强，但MPOB报告利空，USDA报告调整有限，未对美豆产生趋势性影响。
• 全球油脂市场供应宽松，南美大豆产量创新高，库存压力明显。
• 国内大豆到港激增，油厂高开机率，三大油脂库存均处高位。
• 市场多空交织，油脂期价震荡偏强的可能性较大。

现货分析

• 张家港豆油现货下跌30元/吨至8000元/吨，较近5年处于较低水平。
• 广东棕榈油现货下跌100元/吨至8350元/吨，较近5年处于平均水平。
• 江苏菜油现货上涨20元/吨至9350元/吨，较近5年处于较低水平。

其他数据

• 全国豆油库存增加7.10万吨至91.90万吨。
• 全国棕榈油商业库存增加3.50万吨至39.80万吨。
• 港口进口大豆库55950400吨。
• 豆油基差下跌24元/吨至312元/吨，较近5年处于较低水平。
• 棕榈油基差下跌140元/吨至340元/吨，较近5年处于平均水平。
• 菜油基差下跌9元/吨至172元/吨，较近5年处于平均水平。

综合分析

• 油脂期价震荡整理，受宏观消息和供需因素影响。
• 全球供应宽松，南美大豆产量高企，库存压力持续。
• 国内大豆到港激增，油厂高开机率，库存高位。
• 市场多空交织，油脂期价震荡偏强可能性较大。