信用债市场久期概览
整体情况：截至6月13日，信用债市场整体久期处于较高水平，城投债、产业债、商业银行债及部分金融债的加权平均成交期限均处于2021年3月以来90%以上的分位数水平。
品种具体情况：
- 城投债：加权平均成交期限徘徊在2.35年附近，但区域分化明显。陕西省级城投债久期超6年，而河北省级城投债成交久期缩短至0.81年附近。江苏、浙江、重庆、广东、福建、四川、河南等地区城投债久期历史分位数已逾90%，安徽、浙江、广东地级市城投债久期逼近2021年以来最高。
- 产业债：加权平均成交期限较上周有所缩短，总体处于2.98年附近。食品饮料行业成交久期缩短至1.28年，处于较低历史分位；公用事业、交通运输、商贸零售、有色金属等行业久期均位于90%以上的历史分位。
- 商业银行债：二级资本债、银行永续债加权平均成交期限分别为3.90年、3.70年，处于较高历史分位；一般商金债加权平均成交期限为2.03年，位于较低历史水平。证券次级债久期缩短至2.05年，高于去年同期水平；二级资本债久期拉长至3.90年，低于去年同期水平；银行永续债久期缩短至3.70年，高于去年同期水平。
- 其余金融债：保险公司债、证券次级债、证券公司债、租赁公司债的加权平均成交期限分别为3.56年、2.05年、1.64年、1.62年，分别处于79.3%、45%、50.4%、95.9%的历史分位数。证券公司债、保险公司债、租赁公司债久期较上周有小幅拉长。
票息久期拥挤度指数：该指数在2024年3月达到最高值后回落，本周较上周小幅下降，目前处于2021年3月以来53.10%的水平。
研究结论：信用债市场整体久期处于高位，但不同品种和区域之间存在分化。票息久期拥挤度指数下降后略有上升，表明市场操作趋于一致。
