格林大华期市早班车--全球经济和大类资产（20250616）

核心观点与关键数据

• 中东地缘风险升级：以色列对伊朗核设施的打击引发中东局势紧张，伊朗可能封锁霍尔木兹海峡，摩根大通分析称最坏情景下伊朗石油出口减少210万桶/日，油价可能飙升至120-130美元区间。
• 中美贸易关系：美国对中国商品征收的关税不会改变，美国前财长耶伦表示特朗普关税将导致美国通胀率同比上升至少3%，普通家庭损失1000美元收入。
• 全球宏观经济：美国5月Markit制造业PMI终值52.0，经济继续扩张；美国4月消费信贷增长179亿美元；中国综合整治内卷式竞争；欧洲央行降息，德国扩张军队规模推动欧洲制造业景气度回升。
• 通胀与经济趋势：由原油上涨引发的通胀传导有过程，全球经济向上趋势尚未改变。

全球大类资产配置建议

• 避险资产：黄金保持强势，白银突破大型上升三角形，有望展开趋势性上涨。
• 大宗商品：中东乱局升级利好集运欧线价格，原油价格暴涨可能带动大宗商品集体上涨。
• 全球资产再配置：大型机构投资者持续减持美国资产，转向欧洲和中国股市，利好A股。
• A股市场：全球进入通胀冲击模式，A股进入防御状态。