格林大华期市早班车---三油两粕（20250616）

油脂板块

• 行情复盘：6月13日，受中东局势紧张、美国生柴政策提振等因素影响，豆油、棕榈油、菜油主力合约均上涨，日环比涨幅分别为1.27%、1.62%、1.44%，日增仓或减仓情况各异。
• 重要资讯：
  • 美国环保局提议2026年混合56.1亿加仑生物柴油，美豆油期货涨停。
  • 马来西亚6月1-10日棕榈油产量环比下降17.24%。
  • 印度将食用油进口关税下调至10%，可能增加进口。
  • 5月份印度棕榈油进口量环比增长约84%。
  • 马来西亚6月1-10日棕榈油出口量环比增长32.7%。
  • 国内三大食用油库存总量为215.04万吨，周度增加7.98万吨。
• 市场逻辑：外盘国际原油上涨，美国生柴政策提振需求，棕榈油出口表现优异，生柴概念再起，植物油整体上涨，中期上涨趋势展开。国内宏观、基本面、资金三者共振，市场忽略季节性供给压力，但消费起色不大。
• 交易策略：单边方面，油脂多单介入，逢低吸纳，可布局2601合约；套利方面，豆油9-1正套继续持有，做空油粕比离场。

双粕板块

• 行情复盘：6月13日，美豆上涨带动国内双粕上涨，现货报价企稳，低库存支撑。
• 重要资讯：
  • 美国大豆产量预期为43.4亿蒲式耳，期末库存预期为2.95亿蒲式耳。
  • 美豆产区约16%受干旱影响，大豆优良率为68%。
  • 加拿大油菜籽种植面积环比减少3.5%，产量预估为1800万吨。
  • 美国大豆出口检验量为547040吨。
  • 国内进口油菜籽库存为22.6万吨，豆粕库存为38.4万吨。
• 市场逻辑：国际油价上涨，中美谈判进展良好，美国生柴内需提高，利多美豆走强。国内进口大豆到港高峰期未过，油厂开机率维持高位，豆粕库存累库，压制现货价格上行空间。菜粕库存下降，低库存对价格形成支撑。
• 交易策略：单边方面，双粕多单继续持有，不建议追高；套利方面，豆粕9-1正套离场。

研究结论

• 油脂板块：宏观驱动为主，植物油整体上涨，远月2601合约涨幅或更大。
• 双粕板块：短期强，中期弱，长期远月或接班09合约的强势走势。