核心观点与关键数据
CBOT玉米期货
- 行情复盘：上周五CBOT玉米期货震荡收涨，主力合约日涨幅0.62%；连盘玉米期货震荡整理，2507合约涨幅0.04%，收于2371元/吨。
- 重要资讯：
- 广州港口谷物库存环比增加6.11%，玉米库存环比增加13.06%，同比增加11.75%。
- 北方港口四港玉米库存约302万吨，库存去库存化持续，广东港口玉米库存115万吨，饲料企业滚动补库。
- 玉米期货仓单增加0手，共计216285手。
- 山东地区小麦-玉米价差为10元/吨。
- 市场逻辑：
- 短期：现货上涨后涨幅收窄，市场稳中偏强。
- 中期：进口谷物缩量+替代减量驱动下，国内供给宽松格局趋紧，现货价格重心偏强。
- 长期：政策粮源投放+小麦替代预期限制价格上行空间，玉米仍维持进口替代+种植成本定价逻辑。
- 交易策略：
- 长线：区间运行。
- 中线：低多思路。
- 短线：向上兑现2400预期，关注压力位能否突破，2507合约上方压力2390-2400，2509合约上方压力2420。
生猪期货
- 行情复盘：上周五生猪期货震荡偏强，LH2509合约日涨幅0.99%，收于13790元/吨；LH2511合约日涨幅0.45%，收于13410元/吨。
- 重要资讯：
- 全国生猪均价14.19元/公斤，较前一日涨0.16元/斤，预计早间稳中偏强。
- 4月能繁母猪存栏4038万头，环比持平，同比增长1.3%。
- 生猪肥标价差为0.07元/斤，较前一日扩大0.01元/斤。
- 6月12日生猪周度出栏均重为125.79公斤，较前一周降低0.05公斤。
- 生猪期货仓单新增0张，累计750张。
- 市场逻辑：
- 短期：支撑压力并存，14元/公斤支撑有效，体重泄压完成前猪价上涨难度较大。
- 中期：2-4月新生仔猪数量增加，对应生猪供给增量预期仍存，7-9月能否上涨取决于6月降重能否完成。
- 长期：能繁母猪存栏仍高于正常水平，若排除疫病影响，全年生猪产能将持续兑现。
- 交易策略：
- 长线：高空。
- 中线：区间。
- 短线：验证支撑效果后走强试探上方压力，2509合约短线支撑13300-13400，压力13800-14000；2511合约下方支撑13000-13100，短线压力13530-13600。
鸡蛋期货
- 行情复盘：上周五鸡蛋期货止跌反弹，JD2507合约日涨幅1.61%，收于2844元/500kg；JD2508合约日涨幅2.15%，收于3556元/500kg。
- 重要资讯：
- 主产区鸡蛋均价2.6元/斤，较前一日跌0.05元/斤，周末蛋价主线稳定。
- 全国生产环节平均库存1.03天，较前一日增加0.05天；流通环节库存1.05天，较前一日增加0.01天。
- 老母鸡均价4.44元/斤，较前一日跌0.03元/斤，周度淘汰日龄512天，较上一周减少3天。
- 5月在产蛋鸡存栏量约13.34亿只，环比增幅0.38%，同比增幅7.23%，6月理论存栏量预估值为13.4亿只，环比增幅0.45%。
- 市场逻辑：
- 短期：供给稳定，下游按需采购，各环节库存增加，蛋价维持弱稳。
- 中期：新开产蛋鸡增加，理论存栏水平仍处增加趋势，叠加梅雨季节性下跌预期，年中现货供给压力加大。
- 长期：6-7月现货如期维持低位，养殖端集中淘汰导致阶段性供给减少，叠加中秋消费旺季，或驱动8-9月现货阶段性反弹。
- 交易策略：
- 前期空单建议在2800支撑有效时止盈，若跌破2800则分批止盈。
- 可等待升水修复后的8/9合约波段低多机会，08合约支撑3480-3500，3500以下可轻仓分批试多；09合约支撑3600，维持短多长空思路；10合约偏弱，建议等待高空机会，支撑3300-3320。
