01 期权策略概要及追踪
- 策略追踪：Delta中性策略(s)最新净值为1.2838，周收益率0.23%，最大回撤7.71%；垂直价差策略(b)最新净值为1.2881，周收益率0.70%，最大回撤3.81%；备兑策略(c)最新净值为1.0051，周收益率-0.17%，最大回撤7.66%；组合策略(t)最新净值为1.1923，周收益率0.29%，最大回撤3.96%。
- 期权选择：ETF期权。
- 期权策略：（1）ETF期权备兑策略；（2）垂直价差策略；（3）delta中性策略。
- 资金配比：每个策略资金配100万，单策略最大资金使用率不超过60%，垂直价差策略不超过15%。
- 策略追踪分析：收益主要来源是垂直价差和delta中性策略，且存在相互弥补，使得最大回撤大幅下降。备兑策略类似于指数增强型策略，最大风险点在行情大幅下跌。从今年以来的表现看，整体相对较稳定。
02 标的相关指数
- 指数行业风格分析：
- 上证50指数和沪深300指数倾向于包括金融类的大盘蓝筹股板块，上证50指数板块权重更为集中。
- 深证100指数主要是深交所大盘蓝筹股一类的指数，占比较大的有信息技术板块、工业板块、消费板块。
- 中证1000指数属于中小板一类指数，权重占大的3大类均为信息技术板块、工业板块和材料板块。
- 创业板指数和科创50指数属于创新型一类，主要分布在信息技术、工业和医疗保健这三大板块，科创板主要集中在信息技术。
03 标的行情走势
- 周度涨跌幅：板块指数普遍偏弱势，其中创业板ETF小幅上涨，科创板50ETF跌幅较深，大盘蓝筹股板块指数和中小板指数小幅弱势盘整，跌幅在1.00%以内。
- 标的行情走势图：上证50ETF（510050）和沪深300（510300）维持区间小幅盘整震荡；中证1000指数偏多头趋势方向上大幅震荡；创业板ETF表现为上方有压力下方有支撑的矩形区间盘整震荡。
- 真实波幅ATR数据：上证50ETF和上证300ETF快速扩大波幅压力位向上移动，而中证1000指数和创业板ETF则表现为窄幅区间波动。
04 期权因子分析
- 期权市场分析因子：（1）日均成交量；（2）日均持仓量；（3）历史波动和隐含波动率；（4）成交额PCR；（5）持仓量PCR；（6）最大未平仓所在的行权价。
- 日均成交量和持仓量：金融期权市场活跃度维持在稳定水平，参与度持续上升。上证500ETF成为最活跃的金融期权品种。
- 历史波动率和隐含波动率：上证50ETF和上证300ETF历史波动率延续较低水平波动，近期有所回升；创业板ETF历史波动率维持在历史偏高水平波动，隐历差逐渐收窄趋于平缓；中证1000指数历史波动率延续上一个月的波动，维持在[0.10-0.30]大幅区间波动。
- 成交额PCR和持仓量PCR：上证50ETF短期区间盘整，市场行情偏震荡；上证300ETF短期区间盘整，市场行情偏震荡；创业板ETF上方有较强的压力，市场行情震荡偏上；中证1000指数偏多方向震荡。
- 最大未平仓所在的行权价：上证50ETF震荡区间收窄，下方支撑线平稳上移，近期进入下方有较强支撑的行情走势；上证300ETF期权则表现为压力点和支撑点持续区间震荡，下方支撑位的窄幅盘整；创业板ETF市场仍为上方有压力的区间震荡；中证1000股指期权市场下方有较强的支撑力度。
05 期权策略案例
- 上证50ETF期权策略案例（备兑策略）：持有上证50ETF，同时卖出6月份行权价为2.75的认购期权，获取时间价值收益。
- 上证300ETF期权策略案例：构建2组卖出宽跨式期权组合策略，动态地调整持仓delta，使得持仓保持多头，获取时间价值收益。
- 创业板ETF期权策略案例：买创业板ETF现货，卖出平值认购期权。
- 中证1000股指期权策略案例：卖出认购+认沽期权偏中性的组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化，动态的调整持仓头寸，使得持仓头寸delta趋于0，即持仓头寸为中性。
