金融工程点评：国防军工相对指数趋势跟踪模型效果点评

模型概述

• 设计原理：模型基于价格走势的局部延续性假设，认为价格始终处于趋势中，反转时间短于延续时间。通过观察窗口内的价格变动与波动率比较，判断趋势方向，并采用多空操作评估策略效果。
• 作用标的：申万一级国防军工指数相对值（相对沪深300）。
• 数据预处理：相对值。
• 模型信号维度：多空。
• 具体算法：计算T日与T-20日收盘价差（del）及T-20日至T日波动率（Vol），当del绝对值大于N倍Vol时形成趋势，否则延续前趋势。取N=1进行跟踪。
• 跟踪区间：2023年3月7日-2025年3月18日。

结果评估

• 区间年化收益：-20.52%。
• 波动率（年化）：21.37%。
• 夏普率：-0.96。
• 最大回撤：44.08%。
• 指数期间总回报率：-2.82%。

模型策略适用情况总结

• 表现分析：2023年3月7日至2024年1月4日模型净值下降，无较好收益；2024年1月4日至2024年2月5日表现较好，回归正收益；此后迅速回落，降幅较大。
• 结论：模型年化收益回撤较低，但区间年化收益低于指数回报率，前期与后期长时间回撤，不适合直接用于申万一级国防军工指数相对值。

风险提示

• 历史测试结果不代表未来收益，消息面较强的市场环境对模型效果影响较大。