焦煤焦炭周报：焦炭第二轮提降预期较强，期价震荡下跌

核心观点与关键数据

焦煤：

• 供应端：上周全国炼焦煤矿山产能利用率下降3%至86.3%，部分煤矿主动限制产量；洗煤厂开工率微升0.28%至62.36%，日均产量略增。
• 库存端：精煤库存延续累库，因价格持续下行，部分洗煤厂主动增储。
• 需求端：钢厂高炉开工率维持高位，焦企厂内焦煤库存合理，补库意愿不足，采购按需为主。
• 市场情绪：流拍现象增加，整体采购情绪偏弱。
• 结论：供应及需求稳定，焦煤2509合约震荡下跌，短期空头趋势。

焦炭：

• 供应端：上周焦化企业产能利用率微升0.17%至75.87%，日均产量增加0.15万吨至67.3万吨；首轮提降落地，吨焦利润收窄至-15元/吨，多数焦企仍有小幅利润。
• 库存端：焦企库存上升，港口库存小幅去库，贸易商集港意愿偏低。
• 需求端：钢厂高炉开工率微降0.46%至83.69%，日均铁水产量减少1.17万吨至243.6万吨，但对焦炭刚需维持。
• 市场情绪：钢厂厂内焦炭库存合理，焦煤价格走弱，焦炭继续提降预期较强，钢厂按需采购。
• 结论：供应小幅增加，需求小幅下降，焦炭2509合约震荡下跌，空头趋势未变。

套利分析：

• 焦煤比均值1.7，历史同期相对高位，预计短期宽幅震荡。

研究结论

• 焦煤：短期以空头趋势对待，关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润及国际宏观政策。
• 焦炭：空头趋势未变，关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润及国际宏观政策。