沥青基本面分析
核心观点
- 原油价格大幅反弹,但沥青出货继续放缓,市场供需关系维持紧平衡。
- 期货价格高位震荡,BU-SC价差持续扩张,华南地区增仓后持稳。
- 山东基差走强后部分收敛,区域现货价差走扩,市场区域分化明显。
关键数据
- 期货价格:BU2507和BU2508期货价格小幅下跌后反弹,BU-SC价差持续扩大至770元/吨。
- 现货市场:山东批发价3,725元/吨,长三角批发价3,670元/吨,华东-华南价差扩大至260元/吨。
- 炼厂数据:炼厂开工率34.49%,环比上升0.95%;炼厂库存率30.29%,环比下降0.54%。
- 市场成交:本周沥青装置检修量下降3万吨至70.8万吨,出货量减少4.0万吨至43.4万吨,华北和华东地区变化明显。
研究结论
- 原油反弹对沥青价格形成支撑,但出货放缓限制上涨空间,市场维持高位震荡格局。
- 区域价差扩大显示供需错配,华南和华东地区需求分化,山东地区基差收敛反映现货跟随期货走强。
- 短期供需紧平衡仍将延续,但需关注原油价格波动和下游需求变化。