铜：库存减少，限制价格回落

【基本面跟踪】

• 宏观方面：中美贸易谈判取得初步协议框架，但特朗普关税大限将至，欧盟可能推迟贸易谈判至7月后。
• 微观方面：秘鲁承认存在大规模非正规铜矿开采，并警告高价格可能加剧此类活动；加拿大铜矿商Hudbay因野火停止马尼托巴省北部业务。
• 进出口数据：中国5月铜矿砂及其精矿进口量同比增长7.4%，达239.5万吨；未锻轧铜及铜材进口量同比减少6.7%，达42.7万吨。智利4月铜产量同比增加20.5%，至114,600吨。

【趋势强度】

• 铜趋势强度：0（中性），介于弱与偏弱之间。

【关键数据】

• 沪铜主力合约昨日收盘价79,290元，夜盘涨0.52%；伦铜3M电子盘跌0.80%。
• 沪铜期货库存减少373吨至33,373吨，伦铜库存减少950吨至119,450吨。
• 沪铜主力合约对LME3M价差收窄至55.49美元，较前日减少28.61美元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差、近月合约对连一合约价差等指标显示市场情绪稳定。

【研究结论】
库存减少限制价格回落，但宏观贸易不确定性及供应端风险（如秘鲁非正规开采、加拿大野火）仍需关注。短期铜价中性，需持续跟踪中美贸易进展及全球供应变化。