核心观点与市场逻辑
玉米
- 短期：华北地区厂门到货降至低位，南港口价格大幅上涨，现货市场整体强势运行。
- 中期：进口谷物缩量+替代减量驱动下国内供给宽松格局有望趋紧，现货价格重心仍将偏强，但玉米价差收窄、小麦替代增加限制上方空间。
- 长期：政策粮源投放+小麦替代预期限制价格上行空间，玉米维持进口替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向。
- 关键数据：截至6月10日玉米期货仓单增1885手至216595手；中储粮6月10日玉米竞价销售成交率67%，购销双向交易成交率61%。
- 交易策略：长线区间运行；中线低多；短线2507合约突破2340-2350压力位预期上移至2400，2509合约站稳2400预期上移至2430-2450。
生猪
- 短期：局部二育进场积极性转强，猪价止跌企稳，但短期上涨压力仍大，体重泄压完成前猪价或维持震荡偏弱。
- 中期：2-4月新生仔猪数量增加且当前出栏体重高位，对应生猪供给增量预期仍存，7-9月季节性上涨取决于6月降重完成情况。
- 长期：能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率提升，若排除疫病影响，全年生猪产能将持续兑现。
- 关键数据：25年4月能繁母猪存栏4038万头，同比增1.3%；6月10日生猪肥标价差为0.05元/斤，扩大0.03元/斤；中央冻猪肉收储1万吨。
- 交易策略：长线高空；中线区间；短线震荡整理，2509合约支撑13300-13400，压力13600-13700；2511合约支撑13000-13100，压力13400-13500。
鸡蛋
- 短期：供给稳定，下游按需采购，蛋价弱稳为主。
- 中期：新开产蛋鸡增加，理论在产蛋鸡存栏水平仍处上升趋势，叠加梅雨季节性下跌预期，年中现货供给压力加大，近月合约偏空。
- 长期：6-7月现货持续低位，养殖端集中淘汰导致阶段性供给减少，叠加中秋消费旺季，或驱动8-9月现货阶段性反弹。
- 关键数据：5月全国在产蛋鸡存栏量约13.34亿只，同比增7.23%；6月理论存栏量预估13.4亿只，环比增0.45%；6月5日老母鸡淘汰日龄515天，较上周减少6天。
- 交易策略：前期建议关注2507合约波段做空机会，2800支撑有效则空单止盈，目前建议部分止盈观望；08/09合约试探下方支撑，08合约相对偏强，09/10合约偏弱，亦可等待升水修复后的波段低多机会。
