摘要
- 重要资讯：5月中国钢材出口增长1.1%，累计增长8.9%；进口煤及褐煤环比下降4.7%，累计同比下降7.9%。5月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。美国总统特朗普指示采取措施解决洛杉矶移民问题。吕梁离石市场炼焦煤竞拍成交价与上周持平。
- 锰硅：市场逻辑为锰矿高价资源到港，矿商降价意愿低，部分报价上涨，但成交发力。供应端部分工厂复产，需求端铁水产量回落，钢厂需求减少，供需宽松。中美元首通话后外部压力缓和，锰矿价格或相对坚挺。短期需求压力存，但工厂亏损后利润空间有限，对期价有一定支撑。交易策略：逢低多为主，下方支撑5400-5450元/吨，上方压力5600-5650元/吨。期权策略：尝试牛市价差结构。
- 硅铁：市场逻辑为硅铁反弹后需求及成本端仍有压力。宁夏及陕西工厂复产，产量增加，供需宽松。铁水产量边际走弱，需求预期下行。金属镁需求承压，库存高位。6月宁夏电价可能下调，成本支撑不强。短期弱势未改，维持空配策略。交易策略：逢高空，下方支撑5000-5050元/吨，上方压力5300-5350元/吨。期权策略：尝试熊市价差结构。
- 第一部分交易策略与期现行情：包含铁合金策略参考表、铁合金期货主力合约价格走势表、锰硅和硅铁期现走势图。
- 第二部分铁合金基本面：包含硅锰和硅铁产量、开工率、需求量、铁水产量数据图，硅锰和硅铁库存、库存天数数据图，硅锰和硅铁现货生产成本、利润数据图，兰炭和化工焦价格数据图。
- 第三部分期权策略：包含锰硅和硅铁期权成交持仓情况表，锰硅和硅铁期权成交量、成交持仓量图，锰硅-硅铁主力合约价差图。
核心观点与关键数据
- 锰硅：短期需求压力存，但矿商亏损后利润空间有限，对期价有一定支撑。关键数据：锰矿高价资源到港，矿商降价意愿低，部分报价上涨。
- 硅铁：短期弱势未改，供需宽松，成本支撑不强。关键数据：宁夏及陕西工厂复产，产量增加；铁水产量边际走弱，需求预期下行；库存高位；电价可能下调。
- 市场数据：5月钢材出口增长1.1%，累计增长8.9%；进口煤及褐煤环比下降4.7%，累计同比下降7.9%；CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。
研究结论
- 锰硅：短期逢低多为主，关注5400-5450元/吨支撑和5600-5650元/吨压力。期权策略：尝试牛市价差结构。
- 硅铁：短期逢高空，关注5000-5050元/吨支撑和5300-5350元/吨压力。期权策略：尝试熊市价差结构。
