摘要与关键资讯
- 重要资讯：美国总统特朗普同意将关税谈判期限延长至7月9日；国务院总理李强出席印尼中资企业座谈会；山西焦煤集团部分煤种价格下调80元/吨；焦炭开启第二轮提降，主流钢厂计划下调湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨。
- 锰硅市场：锰矿发运扰动导致价格下跌，但硅锰供应端持续收缩，需求端压力为主，整体仍处供需宽松状态。后期铁水产量回落将进一步缓解供应压力。成本方面，港口贸易商挺价，但南非矿发运增加带来压力。关注南非锰矿发运情况及《关键矿产与金属战略》。
- 硅铁市场：硅铁走势相对抗跌，但仍维持供需宽松状态。需求端确定性弱势，铁水产量边际走弱导致需求预期下行。供应端减量明显，库存去化但整体仍处高位。价格可能进一步走弱，但下跌空间有限。
交易策略
- 锰硅：逢高空操作为主，谨慎抄底，可尝试卖出虚值看跌期权。下方支撑5600-5620元/吨，上方压力5980-6000元/吨。
- 硅铁：逢高空操作为主，谨慎抄底，可尝试卖出虚值看跌期权。下方支撑5300-5320元/吨，上方压力5700-5720元/吨。
基本面分析
- 产需情况：硅锰和硅铁产量、开工率、需求量均显示边际走弱趋势。铁水产量当周值继续回落。
- 库存：硅锰和硅铁库存延续去化，但整体仍处高位，库存天数有所延长。
- 生产成本：锰硅和硅铁生产成本相对稳定，但硅铁价格接近成本支撑位。
期权策略
- 锰硅期权：成交量、持仓量均有所下降，成交量PCR低于持仓量PCR，市场情绪偏谨慎。
- 硅铁期权：成交量大幅下降，持仓量小幅上升，成交量PCR高于持仓量PCR，市场情绪分化。
关键数据
- 锰硅：主力合约价格5668元/吨，下跌3.21%，成交量418077手，持仓量435576手。
- 硅铁：主力合约价格5506元/吨，下跌1.08%，成交量179664手，持仓量205005手。
- 锰硅-硅铁价差：持续收窄，显示市场对锰硅的悲观情绪大于硅铁。
研究结论
锰硅和硅铁市场整体仍处供需宽松状态，需求端压力为主，价格下行压力较大。后期铁水产量回落将进一步缓解供应压力，但需求预期仍偏弱。建议逢高空操作为主，谨慎抄底，关注南非锰矿发运及国内铁水产量变化。
