摘要与重要资讯
- 海关数据：2025年6月中国出口钢材967.8万吨，环比下降8.5%；1-6月累计出口同比增长9.2%。进口钢材47.0万吨，环比下降2.3%；1-6月累计同比下降16.4%。6月进口煤及褐煤3303.7万吨，环比下降8.3%；1-6月累计同比下降11.1%。
- 国际局势：朝鲜谴责美日韩军事演习，加剧地区军事紧张。
- 金融数据：2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比增长；6月单月新增近4.2万亿元。
- 地方政策：东莞市发布促进服务消费方案，推动餐饮、酒店、夜间消费。
锰硅市场分析
- 市场逻辑：硅锰价格回调后上涨，受成本端支撑。锰矿价格坚挺，焦炭提涨。供应端部分工厂复产，但需求端唐山钢厂限产及山西限产导致铁水产量下降。终端消费淡季，短期需求承压，但反内卷基调下下半年价格仍被看好。
- 交易策略：回调后逢低做多，下方支撑5500-5550元/吨，上方压力5950-6000元/吨。期权策略：卖虚值看跌期权。
硅铁市场分析
- 市场逻辑：政策利好提振市场，但实际落地见效需时间。部分地区钢厂减产，铁水产量下行。非钢需求（金属镁价格抬升）成交转弱。短期上涨后给出套保空间，但下半年价格仍被看好。
- 交易策略：回调后逢低做多，下方支撑5200-5250元/吨，上方压力5750-5800元/吨。
基本面分析
- 产需情况：硅锰、硅铁产量及开工率数据（图表3-8）。
- 库存：硅锰、硅铁库存数据及库存天数（图表10-13）。
- 成本：硅锰、硅铁现货生产成本及利润（图表15-18），兰炭、化工焦价格（图表19-20）。
期权策略
- 锰硅期权：卖虚值看跌期权。
- 硅铁期权：卖虚值看跌期权。
重要事项
- 信息来源为公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及建议有效性，不构成投资建议，投资者自行承担风险。
