玉米周报：贸易商挺价较盛，盘面重心小幅上移

玉米基本面分析

供应端

• 基层售粮进度加快，农户售粮进度达98%，较去年同期快4%，东北和华北地区尤为明显。
• 玉米进口量持续低迷，4月进口总量18.00万吨，同比下降84.75%，1-4月累计进口44.00万吨，同比下降95.15%。
• 杂粮进口（高粱、大麦）同样减少，高粱进口量环比增加但同比下降75.31%，大麦进口量环比增加但同比下降28.57%。
• 北方四港玉米库存331.1万吨，周环比减少31.1万吨；广东港内贸玉米库存114.9万吨，较上周减少21.80万吨。

需求端

• 深加工利润持续亏损，玉米淀粉企业开工率51.78%，周度产量26.79万吨，较上周减少1.32万吨。
• 深加工企业玉米库存465.4万吨，增幅2.81%；饲料企业平均库存35.35天，较上周减少1.19天，同比上涨12.15%。
• 饲企库存相对充裕，小麦玉米价差缩小，饲企逐步增加小麦替代比例。

行情展望

• 玉米出货量保持低位，价格偏稳运行，贸易商库存偏紧，挺价惜售情绪较强。
• 深加工企业持续降机去库，抑制补库积极性；饲企以刚需补库为主，需求端仍保持韧性。
• 中长期来看，玉米供应偏紧叠加进口及替代减弱，养殖消费增加，供需缺口支撑玉米上行。
• 盘面将维持窄幅震荡，重心缓慢上移，关注市场情绪变化、小麦替代及政策端情况。

关键数据

• Mysteel玉米供需平衡表：2024/25年度工业玉米消费量预估7600万吨，年度结余为负。
• 2025/26年度玉米种植面积预估4024万公顷，较上年减少31万公顷；深加工消费量预估7800万吨。
• 国内玉米进口量：2025年4月18.00万吨，1-4月44.00万吨。
• 小麦进口量：2025年4月76.00万吨，1-4月106.00万吨。
• 淀粉利润：吉林玉米淀粉对冲副产品利润-151元/吨，山东-233元/吨，黑龙江-199元/吨。
• 淀粉库存：全国140.4万吨，月降幅0.57%，年同比增幅31.58%。