广州市城投债券及地方债务总体呈较快扩张态势，其中城投债务增速更高，2023年末城投债务规模高于政府债务。整体来看，目前广州市城投债务总量较大但债务结构尚属合理，承债主体主要为市级（包括广州经开区）城投，其平台实力强，融资成本较低，同时广州市雄厚的经济实力及丰富的金融资源可为区内城投企业提供良好的再融资环境。
从区域环境来看，广州是广东省省会、粤港澳大湾区核心引擎城市，经济体量超过三万亿，第三产业发达，但近年来面临产业动能转换和结构调整的压力。广州市属我国“一线城市”，但受财政体制影响，地方财力留成比例不高，财政收入对政府性基金收入和上级补助收入依赖相对较大。从区县来看，广州市可分为中心城区、近郊及产业拓展区和外围新区，各下辖区实力差异较大，主城的天河区和近郊的黄埔区（广州经开区）经济体量大、财力较强。
从债务概况来看，2019年以来，广州市地方政府债务和城投企业债务均较快增长，复合平均增速分别为19.48%和24.15%。2023年末城投债务占全部债务的62.61%，高于同期末北京市、上海市和深圳市平均约56%的水平。从债务分布来看，广州城投企业债务主要集中在市本级，2023年末为8551.11亿元，占比92.31%，其余城投债务规模超过百亿元的还有白云区、番禺区、南沙区和增城区。
从债券市场表现来看，广州市存续境内城投债发行主体共22家，存续债券规模为2861.11亿元，约占2023年末全市城投债务余额的30.89%。2022-2024年境内城投债发行主要呈现发行主体略微向下扩散、各区城投债发行成本有所下降的特征。从境内债净融资看，2024年城投债净融资规模仅为上年的56.88%，市级（包括广州经开区）平台净融资降幅达57%，而广州下辖区净融资所受影响相对较小。
从债券募集资金用途观察来看，2023年9月以来，广州市绝大多数发行城投债的主体均突破了债券资金用途借新还旧的限制，用于偿还非债券形式有息债务。但募集资金可用于偿还债务以外的用途（包括补充流动资金、项目建设、股权投资及置换投资款等）的主体仅有9家，此外还有产业类平台广州南沙科金控股集团有限公司。整体来看，上述突破债券新增限制的主体绝大部分在经营性业务运作、市场化转型和拓展方面已取得一定的进展和成效。
从债务可持续性分析来看，目前广州市城投债务总量较大但债务结构尚属合理，债务负担主要集中于市级（包括广州经开区）城投企业债务，相关平台实力强，融资成本低。虽然2024年城投债审核收紧后市级（包括广州经开区）净融资规模较2023年大幅减少，但部分平台已实现新增突破。而区级平台方面，部分区级平台对非标融资依赖较大同时部分区级及广州开发区平台短期债务偿还需求较大，但仍有花都区、南沙区等区域实现了2024年净融资较2023年度的增加，同时也有部分平台突破了债券借新还旧的限制实现了新增。此外，广州市雄厚的经济实力及丰富的金融资源可为区内城投企业提供良好的再融资环境。
长期来看，城投企业债务化解最终需依靠区域发展及市场化转型推进下城投企业自身“造血”能力的提升。近年广州市城投企业债务性资金主要沉淀于城市开发、交通基础设施建设、园区开发、股权及基金投资等领域，所形成的资产可为城市基础设施提升、区域交通条件改善、产业园区招商引资提供支持，以期最终实现区内人口的增长、产业的集聚和升级以及土地价值的升值等，为债务化解提供支持。目前来看，广州市部分平台已经在市场化转型和经营性业务拓展方面取得一定的进展和成效，部分企业已经实现债券新增，但仍需关注企业转型进展、融资结构、付息能力变化等。
