黑色建材周报：宏观情绪好转，黑色底部反弹

市场分析

• 宏观情绪：中美贸易关系稍暖，市场情绪有所提振。
• 供应：钢厂高炉开工率83.56%，环比下降0.31个百分点，但同比去年增加2.06个百分点；高炉炼铁产能利用率90.65%，环比下降0.04个百分点，同比去年增加2.51个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比持平，同比去年增加6.06个百分点；日均铁水产量241.8万吨，环比下降0.11万吨，同比去年增加6.05万吨。五大材实际产量880.38万吨，环比减少0.47万吨；其中，螺纹钢产量218.46万吨，环比减少7.05万吨；热卷产量328.75万吨，环比增加9.2万吨。
• 消费：五大材表需总量882.17万吨，环比减少31.62万吨。建材进入消费淡季，螺纹钢表需229.03万吨，环比减少19.65万吨；热卷表需320.92万吨，环比减少6.01万吨。
• 库存：五大钢材品种持续去化，总库存量1363.81万吨，环比减少1.79万吨，处历史中低位。螺纹钢库存570.48万吨，周环比减少10.57万吨；热轧卷板库存340.64万吨，周环比增加7.83万吨。

整体观点

• 建材整体产销存表现尚可，矛盾不突出。
• 长流程仍有利润，短流程维持亏损。
• 建材供应略有下降，需求逐步回落，短期呈现淡季情绪与韧性现实博弈。
• 板材产量下滑，消费维持韧性，库存持续去化，低价优势下出口仍有较好利润，出口韧性延续。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。