黑色产业链日报：宏观情绪有所好转，钢材期现货市场小幅反弹

宏观情绪有所好转，钢材期现货市场小幅反弹 东海期货|2022年07月26日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：宏观情绪有所好转，钢材期现货市场小幅反弹 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨幅继续扩大，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量17.16万吨，环比回升0.14万吨；热卷价格也小幅回升。随着价格的拉涨和原料价格的下跌，产流程钢厂利润已经有所恢复，市场对于钢厂复产预期的逐渐增强，未来1-2周需关注钢材供应环比会否回升。需求方面，高温多雨制约需求释放，需求释放的可持续性是市场担忧的重点。目前高温多雨影响涉及华南、华北、西南、西北等区域，施工进度进一步放缓。但需求边际上也有所好转，库存降幅持续扩大，政策层面部分地区也出台解决“烂尾楼”的政策。短期钢材价格延续震荡走势，中期走势能否企稳则需取决于需求恢复状况。 2.操作建议：螺纹、热卷空单减持，短期建议暂观望。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：7月25日，上海、杭州、南京等24城市螺纹钢价格上 涨10-100元/吨；上海、杭州、南京等22城市4.75MM热卷价格上涨10-50 元/吨。 重要事项:中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。7月1年期LPR和5年期以上LPR均与上月持平。展望未来，业内人士认为，虽然本月LPR未动，但实际贷款利率仍有进一步下行的空间。 铁矿石：钢厂复产预期推动矿石价格反弹 1.核心逻辑：铁矿石近期反弹主要有以下原因造成：一是焦炭经过4轮下调后，长流程钢厂利润有所恢复，钢厂复产预期有所增加。二是，盘面价格已经接近海外高成本矿成本，且盘面对现货贴水最高达百元，09合约存在修复贴水需求。这些逻辑短期依旧存在，所以矿石价格仍有反弹空间。不过，铁矿石中期下行逻辑未改，铁水产量难以再过上半年高点，外矿供应逐步回升，港口库存也连续5周上涨。 2.操作建议：铁矿石空单短期建议减持，中期仍可关注沽空01机会。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数100.35美元/吨，涨3.95美元/吨； 青岛港PB61.5%粉矿报719元/吨，涨19元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13194.55，环比增166.26；日均疏港量260.71降13.58。分量方面，澳矿6161.95增59.37，巴西矿4422.83增153.36，贸易矿7757.67增122.48，球团559.45降1.53，精粉883.73增28.05，块矿1942.43增159.75，粗粉 9808.94降20.01；在港船舶数85条降23条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降 74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81 万吨 焦炭：焦企联合限产 1.核心逻辑：焦企亏损面仍在扩大，焦协召开视频会议，多地焦企达成一致将限产至50%。山西部分地区近期传出环保或去产能等政策，也要求不同程度的限产，整体而言焦炭供应存在减量预期。下游需求仍未见好转，焦炭基本面呈现供需双弱格局，盘面焦化利润较低，多单可继续持有。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为67.8%减 5.6%；焦炭日均产量48.8减4.1，焦炭库存74.4增15.5，炼焦煤总库存778.8减74.9，焦煤可用天数12.0天减0.2天。 焦煤/动力煤：负反馈持续向上游传递 1.核心逻辑：钢厂已经向焦炭连续提降第四轮，焦企达成共识准备限产50%，且降低对焦煤的采购，焦化厂焦煤库存持续下跌。产业链利润分配极度不均，利润集中在矿端，下游打压意愿较强，叠加蒙煤存在增量预期，焦煤预计仍将维持弱势，煤焦比多单可继续持有。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投 资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、