聚乙烯周报总结
供应
本期PE开工率为77.41%，环比上升0.64%。近期装置检修量阶段性回落，但7月预计仍有一轮较集中的检修，总量较6月有所下降。
需求
本期PE下游平均开工率为39.3%，环比下降0.16%。其中，农膜开工率12.89%，包装膜开工率48.89%，管材开工率30.83%，注塑开工率54.05%，中空开工率38.09%，拉丝开工率31.77%。大部分下游开工率再度出现小幅下滑，总体需求持续偏弱，下游正处于产销淡季。
库存
本期PE总库存环比上升0.42%，其中上游石化库存环比上升7%，煤化工库存上升10%，贸易商库存变化不大。LLDPE库存偏中性水平，HDPE库存处于低位但去化趋势基本结束，LDPE库存呈现从高位回落的趋势。
观点
本周PE盘面似呈现触底反弹趋势，主要驱动是成本端焦煤的波动，自身基本面变化不大。当前需求淡季中，PE供强需弱格局仍在持续。供给端，高产能增速下PE产量处于高位，年中仍有多套HDPE装置计划投产，供给压力持续累积。需求端，下游情况弱于往年同期，加之产销淡季，企业持货意愿偏弱，按需采购并维持低库存，需求增量有限。下游需求尚无增长亮点，而上游供给不断加压，PE弱势较难改变，反弹空间有限。
核心数据
- 成交情况：PE日度成交量波动较大，近期在30000-50000吨区间。
- 盘面情绪：PE看涨-看跌比例为50%，市场情绪较为谨慎。
- 装置投产进度：本周装置检修量有所减少，但7月仍预计有一轮集中检修。
- 价格及价差：塑料主力基差、月间价差、区域价差、标品非标价差均呈现季节性波动。
- 库存水平：中国PE周度总库存、社会周度库存、两油库存、煤化工库存均处于历史同期水平。
- 供给端：PE产量、检修损失量及开工率均处于较高水平，装置利润波动较大。
- 需求端：下游综合开工率持续下降，农膜、包装膜、注塑、中空、管材开工率均低于往年同期。
- 进出口端：PE外盘价格波动较大，进口量季节性上升，进口窗口时好时坏。
研究结论
PE市场当前供强需弱格局明显，反弹空间有限。短期内，成本端焦煤波动可能支撑PE价格，但基本面缺乏有效支撑，需关注下游需求恢复情况及供给端检修进度。
