核心观点
- 国内基本面修复暂弱，开工率表现分化，新房销售受端午假期影响继续走弱，二手房销售动能减弱，商品价格低位回升，黑色系短暂反弹。
- 地产销售全面走弱，历年端午假期前后新房销售通常大幅回落，二手房销售影响较小，本周重点城市二手房销售大幅回落，体现动能进一步走弱。
- 投资生产方面，商品价格整体回升，螺纹钢价格回升主因消息面驱动双焦大涨，但产业基本面依旧偏弱，短期反弹或难以持续；玻璃、水泥价格先下后上，交易情绪及企业涨价意愿有所好转；沥青价格回升受成本端上行影响。
- 工业生产方面，开工率表现分化，石油沥青、涤纶长丝、PTA开工率上行，高炉、汽车轮胎、焦化企业开工率下行。
- 消费方面，出行维持偏强，地铁出行强于季节性，国内航班符合季节性，汽车消费强于季节性，电影票房低于季节性。
- 通胀方面，猪肉价格小幅下行，蔬菜价格小幅上行，油价震荡上行，蔬菜价格上涨或受南方多地降雨影响，原油价格上行主因OPEC减产政策、俄乌地缘局势及美伊谈判僵局。
- 出口方面，SCFI、BDI上行，前期关税阶段性缓和，出口预期好转，运输市场向好，多数航线运价上涨。
- 风险提示：数据统计可能有遗漏，经济表现可能超预期，市场走势存在不确定性。
关键数据
- Wind20城新房成交面积环比下降23.08%，同比下降24.84%。
- 重点城市二手房成交面积环比均大幅下降，同比均明显弱于去年同期。
- 螺纹钢价格回升，水泥、玻璃价格先跌后涨，沥青价格回升。
- 石油沥青、涤纶长丝、PTA开工率上行，高炉、汽车轮胎、焦化企业开工率下行。
- 乘用车当周日均厂家零售强于季节性，9城地铁出行强于季节性，国内执行航班符合季节性。
- SCFI、BDI指数上行，义乌中国小商品出口价格指数大幅回落。
- 猪肉平均批发价小幅下行，28种重点监测蔬菜平均批发价小幅上行，英国布伦特原油现货价上行。
研究结论
- 国内基本面修复仍暂弱，地产销售走弱，商品价格低位回升，工业生产开工率分化，消费出行维持偏强，通胀温和，出口预期好转。
- 短期商品价格反弹或难以持续，需关注地缘政治动向与产油国政策调整。
