进口到港预期增加，市场定价或转向加工糖

调研目的

本次调研旨在了解福建沿海加工厂采购及开工生产情况、终端消费、替代品影响、销区物流集散状况等，以评估进口糖到港预期增加对市场定价的影响。

调研情况总结

1. 加工厂进口采购及开工生产情况：福建大型加工糖企业中，某央企漳州公司3月已开机，另两家计划分别于6月及7月中旬开机。预计6月进口糖开始大量到港，7-8月到港量更为集中。企业此前在外盘采购点价多在17-18美分，折配额外进口加工成本约6000元/吨。许可证发放量同比减少，但企业使用积极性高，预计可全部用完。
2. 福建现货市场情况：广西糖报价接近6300元/吨，加工糖报价6200-6900元/吨不等。产地与港口报价倒挂，持续时间较长。
3. 进口糖浆及预拌粉情况：今年糖浆及预拌粉进口管控严格，市场明显减少，冰糖需求释放。但产业认为总体量可控。
4. 液体糖项目：国内液体糖产量及需求增加，但受配额限制，供应不稳定，应用推广受限。
5. 国内消费形势：含糖食品规模总体增长，但受低糖无糖消费观念影响，糖果类消费不理想，替代品冲击明显。
6. 甜菜新糖预售：北方甜菜糖4月开始预售，报价对01合约平水附近，预售进度较快。
7. 广西下榨季增产预期：广西甘蔗种植面积预计增加3%，出苗情况良好，但最终产量取决于后续降雨情况。
8. 糖业贸易商经营困境：上游糖厂利润丰厚，加工厂效益改善，但贸易商经营陷入困境，面临行业挤压。
9. 行情展望：产业预期国内白糖现货价格后市向下，期货震荡偏弱，预计9月合约波动区间5500-6000元/吨。

国际市场展望

• 巴西压榨高峰期大量生产供应，北半球主产国产量预期恢复性增长，国际糖市仍处于熊市周期。
• ICE原糖预计6-8月弱势难改，运行区间16-18美分/磅。

国内市场展望

• 进口糖到港量增加，加工糖报价或将较广西糖更具优势，市场定价转向加工糖。
• 外盘弱势影响国内市场，但高基差状态制约期价下行，郑糖后市震荡偏弱。

风险提示

金融市场动荡风险、产业政策风险、产地天气风险等。